Vestas Aktie – Ein Investment in die grüne Zukunft?

Grünes Denken ist in Mode. Nicht erst seit der „Fridays for Future Bewegung“. Die Welt macht sich Gedanken, wie man möglichst ohne künstlich erzeugte Mechanismen in die Zukunft starken kann. So ist es auch mit der Stromerzeugung. Mehr und mehr wird in erneuerbare Energien investiert. Um „grünen Strom“ zu produzieren, benötigt man Windkraft. Die Windräder dafür stellt das dänische Unternehmen Vestas Windsystems her. Wer früh eingestiegen ist, kann sich heute über saftige Renditen freuen. Wer vor einem Jahr 1.000 EUR investiert hätte, könnte sich heute über rund 1.975 EUR erfreuen. Doch lohnt sich der Einstieg in die Vestas Aktie noch, oder ist der Zug sprichwörtlich bereits abgefahren?

Der Autor hat diesen Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann die Richtigkeit der angegebenen Daten aber nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung von Seiten des Autors statt. Dieser Beitrag ist eine journalistische Publikation und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapieres dar. Der Kauf von Aktien ist mit hohen Risiken bis hin zum Totalverlust behaftet. Bitte beachten Sie, Ihre Investitionsentscheidung nur nach eigener Recherche und nicht auf Inhalten dieser Internetseite zu treffen. Der Autor übernimmt keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung dieser Informationen entstehen. Der Autor hält derzeit keine Aktien von Vestas.
Vielen Dank für Ihr Verständnis!

Die „lange“ Firmengeschichte von Vestas tabellarisch dargestellt.

Jahr	Ereignis
1898:	Der Däne Hand Smith kaufte die lokale Schmiedewerkstatt im dänischen Lem auf.
1929:	Smith gründete gemeinsam mit seinem Sohn Peder ein Unternehmen, welches sich auf die Herstellung von Fensterrahmen spezialisiert hat
1945:	Gründung der Vestas A/S. Fokussierung lag auf der Herstellung von Haushaltsgeräten.
1950:	Anmeldung eines Patents für Michkannenkühler
1956:	Produktion von Kühlern für Turbolader.
1959:	Peters Bruder Sören zahlte seine Gesellschafter aus, um die alleinige Kontrolle über Vestas zu bekommen.
1968:	Herstellung von Hydraulikkränen für Lastkraftwagen. Produkte wurden mittlerweile in rund 65 Ländern exportiert.
1978:	Aufgrund der Ölkrise (näheres siehe Wikipedia- Beitrag) begann Vestas sich neu zu orientieren. Man begann mit der Stromerzeugung für erneuerbare Energien. Zum gleichen Zeitpunkt erfanden zwei Personen namens Karl Erik Jørgensen und Henrik Stiesdal eine Windkraftanlage, welche auch tatsächlich wirtschaftlich ist. Somit hatte Vestas das Geld und die beiden Erfinder das Produkt. Folglich taten sich beide Parteien zusammen.
1979:	Verkauf der ersten Windkraft- Turbine, welche ein Jahr später durch einen starken Sturm zerstört wurde. Daraufhin stelle Vestas die gesamte Produktion ein.
1981:	Wiederaufnahme der Produktion und erste Rederei aus den USA orderte insgesamt rund 155 Turbinen. Fünf Jahre später wurden weitere 1.000 Turbinen geordert.
1990:	Erstes Facelift der Windturbinen. Von bislang 3,3 Tonnen, konnten die Ingenieure das Gewicht auf rund 1,1 Tonnen reduzieren.
1995:	Erster Offshore- Windpark wurde in Dänemark fertiggestellt.
2000:	Der bislang größte Auftrag der Firmengeschichte. Der spanische Energiekonzern Gamesa Eólica SA orderte insgesamt 1.800 Windanlagen.
2004:	Fusion mit dem dänischen Konkurrenten NEG und Aufstieg zum Weltmarktführer.
2006:	Erste Produktionsstätte in China wurde eröffnet.
2012:	Strategische Neuausrichtung. (Umschichtung der Segmente)
2017:	Vestas erhielt den Auftrag für das weltweit erste netzgebundene Hybridkraftwerk im Versorgungsmaßstab, das Kennedy-Projekt in Australien.
2018:	Einstieg in das Geschäft von Energieanalysen durch Zukauf von Utopus Insights Inc.
2020:	Vestas feiert sein 75- jähriges Jubiläum

Heute ist die Vestas Windsystems A/S der unangefochtene Weltmarktführer in der Produktion von Windkraftanlagen.

Vestas Segmente

Nach der strategischen Neuausrichtung im Jahre 2012 berichtet Vestas aktuell in über drei Segmente:

vestas aktie segmente — Bildquelle: Vestas Geschäftsbericht 2019.

Vestas Power Solutions

Bei der Produktion von Windkraftanlagen ist Vestas der Weltmarktführer.

Erfreulicherweise konnte Vestas den Umsatz im Segment Power Solutions im Vergleich zum Vorjahr um rund 33% steigern. Im Vergleich zum vorherigen Quartal liegt das Plus sogar bei mehr als 40%. Vestas führt diese Entwicklung vornehmlich auf die gestiegene Auftragslage in den USA zurück. Die Marge liegt aktuell bei rund 7,5%.

Services

Vestas liefert seine Erzeugnisse nicht einfach so aus. Vestas übernimmt auch die Installation und die Wartung der Anlagen. Das Geschäft wirkt profitabel. Zudem sorgen Wartungsverträge für wiederkehrende Umsätze. Im abgelaufenen Quartal wurde mit diesem Segment ein Umsatz in Höhe von rund 500 Mio. EUR erwirtschaftet. Die operative Marge liegt bei 28,6%. Aktuell werden rund 49.000 Windkraftanlagen von Vestas regelmäßig gewartet.

Vestas Offshore

Vestas Offshore ist ein 50:50 Joint- Venture zwischen Vestas und Mitsubishi. Hier bündelt das Unternehmen alle Umsätze, welche mit sog. Offshore- Windparkanlagen erzielt werden. Der Umsatz liegt aktuell bei 508 Mio. EUR. Grund für den starken Anstieg gegenüber dem Vorquartal ist eine Bestellung in Höhe von 42 Anlagen für den Offshore- Windpark Borselle. Die operative Marge liegt aktuell bei rund 30%.

Vestas Management

Henrik Andersen, Jahrgang 1967, geboren und aufgewachsen in Arhus ist ein dänischer Rechtswissenschaftler und Unternehmensleiter. Nach einem Diplom von der Universität Arhus in International Business absolvierte er anschließend noch ein Studium der Rechtswissenschaften, ebenfalls an der Universität von Arhus. Nebenbei arbeitete er bei Jyske Abnk in verschiedenen Positionen. Von 1995- 2000 war Andersen als Abteilungsleiter Corporate Clients bei selbiger Bank tätig. Im Jahr 2000 wechselte er zur ISS Group. Dort war er zunächst in verschiedenen Positionen tätig, bevor er im Jahr 2009 zum Country Manager für United Kingdom aufgestiegen ist. Im Jahr 2011 stieg er dann zum Finanzvorstand des Unternehmens auf. Seit 2019 ist er CEO von Vestas.

Vestas Aktionäre

Bildquelle: https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/VESTAS-WIND-SYSTEMS-A-S-1413059/unternehmen/

Größter Aktionär der Vestas Windsystems A/S ist aktuell Fidelity, welche rund 4% der Vestas Aktien im Besitz hält. Vestas selbst hält aktuell rund 1,8% der ausstehenden Aktien im eigenen Besitz.

So funktioniert eine Windkraftanlage

Volker Quaschning erklärt im folgenden Video auf interessante Art und Weise wie eine Windkraftanlage funktioniert. Viel Spaß beim Schauen!

Der Marktanteil von erneuerbarer Energien soll bis 2035 auf 36% anwachsen

Im Jahre 2018 lag der Anteil von Kohle bei rund 36,7%. Erneuerbare Energien machten im Betrachtungszeitraum demnach nur rund 9,9% aus. Bis ins 2035, so die Bloomberg- Experten soll der Anteil von Kohle nur noch 24% betragen und von erneuerbaren Energien bei 35%.

Vestas Kennzahlen

Umsatz

Im Schnitt der letzten zehn Geschäftsjahre konnte Vestas den Umsatz steigern. Im Vergleich zum Vorjahr konnte demnach ein Plus von rund 20% verzeichnet werden. Grund dafür waren die starke Auftragslage. Vor allem in den USA und China. Im Schnitt der letzten drei Jahre konnte der Umsatz um rund 6% p.a. gesteigert werden. Auf fünf Jahressicht liegt das Wachstum aktuell sogar bei 11,9% und auf zehn Jahressicht bei rund 6,2% p.a.

Aktuell werden rund 42% des Umsatzes in Europa erzielt. Rund 32% in den USA und 12% in Asien. Der dänische Absatzmarkt trägt rund 3% zum gesamten Umsatz bei.

Vestas operative Ertragslage

Das operative Ergebnis (kurz: EBIT) konnte im Vergleich zum Vorjahr um rund 6,4% gesteigert werden. Im Schnitt der letzten fünf Jahre liegt die Wachstumsrate bei rund 13%. Die operative Marge liegt aktuell bei 9%.

In den letzten Jahren konnte Vestas die Profitabilität weiter erhöhen. Aktuell liegt der Return on Capital Employed bei 21,2%. Die Eigenkapitalrendite liegt ebenfalls im profitablen Bereich bei rund 21%.

Vestas Bilanzstruktur

Wie das obige Diagramm zeigt, beträgt das Verhältnis aus Eigen- und Fremdkapital 23:77%. Daraus resultiert zum aktuellen Zeitpunkt ein Grad der Verschuldung in Höhe von 335%. Leider gibt es dafür im Luigi- Score keinen Punkt.

Der Piotroski- F-Score liegt aktuell bei akzeptablen sechs von neun maximal mögliche Punkten. Dieser Wert ist auf die leicht rückläufigen Kapitalrenditen, die sinkende Liquidität sowie die rückläufige Bruttomarge zurückzuführen.

Der Altman-Z-Score liegt aktuell mit einem Scorewert von 3,26 im sicheren Bereich.

Vestas Aktionäre können sich über eine Dividende freuen!

Das Unternehmen zahlt seit 2014 eine Dividende. Sie liegt aktuell bei 7,93 dänische Kronen je Aktie. Experten gehen für die Folgejahre von weiter steigenden Dividenden aus. Die Ausschüttungsquote liegt aktuell bei rund 30%. Die dänische Quellensteuer beträgt aktuell 27%. Davon kann man sich 15% auf die deutsche Abgeltungssteuer anrechnen lassen.

Im Traderfox- Dividendecheck erreicht die Vestas- Aktie aktuell 8 von 15 möglichen Punkten. Ein mittelmäßiges Ergebnis!

Die Vestas- Aktie im Qualitätsscore von Traderfox

vestas aktie traderfox qualitätsscore — Bildquelle: Traderfox.

Im Traderfox- Qualitätsscore erreicht die Vestas- Aktie aktuell 12 von 15 maximal möglichen Punkten. Einzige Abzüge gibt es hinsichtlich der Umsatz- und Gewinnstabilität auf Sicht der letzten fünf Jahre sowie bei der Nettogewinnmarge.

Die Bewertung der Vestas Aktie im Aktienfinder

Aus Sicht des Aktienfinders ergibt sich zum aktuellen Zeitpunkt nach Anwendung aller Verfahren eine starke Überbewertung der Vestas- Aktie.

Hätte man vor zehn Jahren rund 1.000 Dänische Kronen in die Vestas Aktie investiert, hätte man heute einen Wert inkl. Dividendenzahlungen in Höhe von rund 15.900 DKK angehäuft. Dies entspricht einer jährlichen Rendite von rund 36,6%.

Die Vestas- Aktie im Luigi- Research- Score

Kriterium	Erfüllt?
1. Umsatzwachstum der letzten fünf Jahre >7%?	Ja! (11,9%)
2. EBIT- Wachstum der letzten fünf Jahre >7%?	JA! (12,7%)
3. Operative Marge aktuell >15%?	Nein! (8,3%)
4. Return on Capital Employed aktuell >15%?	Ja! (21,2%)
5. Grad der Verschuldung aktuell <200%?	Nein (335%)
6. Umsatzwachstum der nächsten drei Jahre laut Analysten >5% jährlich?	Ja! (7%)
7. EBIT- Wachstum der nächsten drei Jahre laut Analysten >5% jährlich?	Ja! (13,3%)
Gesamtpunktzahl:	5 von 7 Punkten

Die Vestas- Aktie erreicht im Luigi-Research- Score einen aktuellen Wert von 5 von 7 maximal möglichen Punkten. Off-topic: Die bekanntesten Unternehmen, die einen Score von sieben Punkten haben sind: Facebook, Microsoft, Visa, Adobe und Nvidia.

Die Vestas- Aktie im Peer- Group- Vergleich

Parameter	Vestas	Nordex SE
WKN:	913769	A0D655
ISIN:	DK0010268606	DE000A0D6554
Aktueller Kurs:
Börsenwert:	32,475 Mrd. EUR	2,1 Mrd. EUR
Umsatz 2019:	12.147 Mio. EUR	3.285 Mio. EUR
Umsatzwachstum 1 Jahr:	+19,9%	+33,6%
Umsatzwachstum 3 Jahre:	+5,9%	-1,1%
Umsatzwachstum 5 Jahre:	+11,9%	+13,6%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:	-10,9%	-59,6%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:	+12,8%	-29,2%
Operative Marge 2019:	8,3%	0,4%
Gewinn je Aktie:	3,55 EUR	-0,73 EUR
Free Cashflow Rendite:	2,1%	-16,3%
Eigenkapitalrendite:	22,05%	-10.1%
Gesamtkapitalrendite:	5,4%	-2,1%
Return on Capitel Employed:	21,2%	-20,1%
Eigenkapitalquote:	23,1%	18,6%
Current Ratio:	1,12	1,07
Grad der Verschuldung:	335%	437%
Dividende je Aktie:	1 EUR	–
Dividendenrendite:	1,2%	–
Kurs- Performance 5 Jahre:	+161,3%	-42,4%
Traderfox Qualitätscheck:	12/15	3/15
Traderfox Wachstumscheck:	14/15	11/15
Piotroski F-Score:	6/9	5/9
Gesamtpunktzahl:	17 von 19	2 von 19

Das Duell konnte die Vestas- Aktie mit 17 von 19 möglichen Punkten klar für sich entscheiden!

Die Zukunftsaussichten der Vestas- Aktie

Für das laufende Geschäftsjahr rechnet die Unternehmensführung von Vestas mit einem Umsatz zwischen 14 und 15 Milliarden EUR. Zudem soll der Unternehmensbereich „Service“ um mindestens 7% im Vergleich zum Vorjahr wachsen. Des Weiteren soll das operative Ergebnis zwischen 900 und 1.200 Mio. EUR liegen. Folglich soll die Marge zwischen 5 und 7% betragen.

Vestas Aktie – Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Geschäftsmodell mit Zukunft > Stabile Wachstumsraten der Fundamentaldaten > Das Unternehmen zahlt eine Dividende! > Sieger der Peer- Group	> Hohe Bewertung > Hohe Verschuldung > leicht rückläufige Kapitalrenditen

Fazit – Ist die Vestas- Aktie ein Kauf- Kandidat?

Die Welt denkt grün. Grüne Aktien sind in Mode. Vestas kann von einer steigenden Nachfrage nach erneuerbaren Energiequellen profitieren. Das Unternehmen ist auf dem Terrain Weltmarktführer. Die Fundamentaldaten sind gut. Das Wachstum floriert. Wer früh eingestiegen ist, kann sich heute freuen. Die Bewertung ist mir persönlich aktuell recht hoch. Grüner Strom wird auch in Zukunft gebraucht. Ich werde die Vestas- Aktie weiter beobachten und über etwaige Kursentwicklungen informieren!

Jetzt interessiert mich auch wie immer Eure Meinung zur Vestas- Aktie? Lasst uns gerne darüber in den Kommentaren diskutieren!

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse!
Ihr Luigi C. 😉

Quellenhinweise

Aktienfinder.net
Ariva.de
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
marketscreener
Morningstar.com
Quartalsberichte Vestas 2020.
Traderfox.com
Vestas Webseite
Vestas Investor Relations

Veeva Aktie – Die Medizinbranche in die Cloud bringen

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Liebe Leser,
die Veeva Aktie hat den Aktionären in den letzten 12 Monaten sehr viel Freude bereiten können. So konnte das Papier im Vergleichszeitraum um 74% an Wert hinzugewinnen. Während der Corona- Pandemie hat sich die Veeva Aktie als relativ „Krisensicher“ gezeigt. Die Umsätze konnten im zweiten Quartal um rund 33% im Vergleich zum Vorjahr erhöht werden. Die Neuanmeldungen sind auf einem stabilen Niveau. Doch steckt in der Veeva Systems Inc. weiteres Kurspotenzial? Näheres in der folgenden Kurzanalyse!

Haftungsausschluss:
Der Autor hat diesen Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann die Richtigkeit der angegebenen Daten aber nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung von Seiten des Autors statt. Dieser Beitrag ist eine journalistische Publikation und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapieres dar. Der Kauf von Aktien ist mit hohen Risiken bis hin zum Totalverlust behaftet. Bitte beachten Sie, Ihre Investitionsentscheidung nur nach eigener Recherche und nicht auf Inhalten dieser Internetseite zu treffen. Der Autor übernimmt keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung dieser Informationen entstehen. Der Autor hält derzeit keine Aktien der Veeva Systems Inc.
Vielen Dank für Ihr Verständnis!

Das Geschäftsmodell der Veeva Systems Inc. erklärt

Die Veeva Systems Inc. ist ein Softwarehersteller für die Medizintechnik- Branche. Das Unternehmen bietet seinen Kunden maßgeschneiderte Softwarelösungen im Bereich des CRM. Mit seinen Lösungen ist das Unternehmen Marktführer. Die Software des Unternehmens erlauben es, Produkte von der Forschung bis zum Vertrieb effizienter zu machen.

Mission des Unternehmens ist es, die globale Medizin- Industrie in die Cloud zu bringen.

Historie in aller Kürze vorgestellt

Die Veeva Systems Inc. wurde im Jahr 2007 von den ehemaligen Salesforce- Mitarbeitern Peter Gassner und Matt Wallach gegründet. Ein Jhar später ging die erste funktionsfähige Cloud- Lösungen an den Start. Der Börsengang erfolgte im Jahr 2013. Im Jahr 2015 erwarb das Unternehmen Zinc Ahead, ein Anbieter für Content- Management- Systemlösungen für die Medizintechnik. Noch bis Ende 2020 soll die vollständige Integration von Zinc Maps in Veeva erfolgt sein. Im Jahr 2019 erwarb Veeva zudem den Anbieter für Softwarelösungen zur datenschutzsicheren Speicherung und Analyse von sensiblen Patientendaten namens Crossix für insgesamt rund 430 Mio. USD.

Heute beschäftigt Veeva rund 3.700 Mitarbeiter.

Produkte

Das Unternehmen bietet demnach zwei verschiedene Produkte an. Zum einen die Veeva Commercial Cloud (eine CRM- Lösung speziell für Unternehmen der Biowissenschaften) sowie Veeva Vault (einer Unternehmenssoftware für Unternehmen der Biowissenschaften). Die Umsätze verteilen sich aktuell 50:50.

Veeva Management

Derzeitig wird die Veeva Systems Inc. von dem Gründer Peter Gassner, Jahrgang 1965 geleitet. Er wurde als Sohn Schweizer Einwanderer in Portland geboren. Nach seinem Informatikstudium begann Gassner seine berufliche Karriere bei IBM. Kurz nach seinem 30. Geburtstag wechselte er von IBM zu PeopleSoft. Dort war er in leitender Position tätig. Ein paar Jahre später wechselte er zu Salesforce, wo er als stellvertretender technischer Direktor tätig war. Nach vier Jahren bei Salesforce gründete er im Jahr 2007 gemeinsam mit Arbeitskollegen das Unternehmen Veeva, dessen CEO er bis heute noch ist.

Gassner ist verheiratet und hat zwei Kinder. Sein Vermögen wird laut Forbes 4,9 Mrd. USD geschätzt.

Veeva Aktionäre

Bildquelle: https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/VEEVA-SYSTEMS-INC-14551091/unternehmen/

Die Aktionärsstruktur ist geprägt von den üblichen „Verdächtigen“ institutionellen Investoren. Demnach hält aktuell die Vanguard Group den Großteil der Veeva Aktien im Besitz.

Bewertung der Veeva Aktie

Schauen wir uns in einem ersten Schritt die Umsatzentwicklung in Bezug auf die letzten zehn Geschäftsjahre näher an:

Erfreulicherweise konnte Veeva in den letzten zehn Jahren den Umsatz in jedem Geschäftsjahr steigern. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde erstmals über eine Milliarde US- Dollar. Dies entspricht einem Plus in Höhe von 28,1% gegenüber dem Vorjahr. Im ersten Halbjahr 2020 konnte Veeva den Umsatz um rund 32% auf 353 Mio. USD im Vergleich zum Vorjahreszeitraum steigern. Und das trotz Corona!

Bildquelle: Veeva Q2 – Investorenpräsentation, Seite 4.

Auf der anderen Seite muss aber auch erwähnt bleiben, dass sich das Wachstum des Umsatzes YoY im Schnitt der letzten zehn Jahre etwas abgeflacht hat. Seit 2016 ist aber eine gewisse Stabilität zu beobachten. Diese Indizien deuten darauf hin, dass Veeva dabei ist, von der sehr starken Wachstumsphase in eine Phase der Stabilität manövriert. Trotzdem liegt das jährliche Umsatzwachstum im Schnitt der letzten fünf Geschäftsjahre bei 28,7%. Diese Entwicklung ist auch bei der Betrachtung des Free Cashflows zu beobachten.

Demnach konnte Veeva Systems den Free Cashflow in der historischen Ansicht der letzten zehn Jahre in jedem Jahr steigern. Analysten gehen auch für die kommenden Jahre von weiter steigenden Cashflows aus.

Gleiches gilt auch für den Gewinn:

Ebenso wie der Umsatz und der Free Cashflow, konnte Veeva auch den Gewinn von Jahr zu Jahr steigern können. Die durchschnittliche Wachstumsrate liegt bezogen auf die letzten fünf Geschäftsjahre liegt bei 49,5%. Analysten sind auch für die kommenden Jahre positiv gestimmt.

Doch wirtschaftet Veeva Systems auch profitabel?

Beim Blick auf das obige Diagramm fällt auf, dass die Renditen in den ersten zwei Jahren der Betrachtung (2012+ 2013) viel höher ausgefallen sind als in den Folgejahren. Das liegt vor allem an der exponentiellen Wachstumsdynamik in den jeweiligen Geschäftsjahren. Deshalb sind die Jahre 2012 und 2013 auf heutiger Sicht wenig aussagekräftig. Vielmehr interessiert uns die Entwicklung der Folgejahre. Dort ist zu beobachten, dass die Kapitalrenditen sich alle drei stabil und ohne große Volatilität entwickeln konnten. Die Eigenkapitalrendite liegt heute bei rund 20,7%. Die Gesamtkapitalrendite bei rund 15,3% und der Return on Capital Employed (also wie profitabel geht das Unternehmen mit dem eingesetzten Kapital um) liegt bei annehmbaren 18,3%.

Der Piotroski F-Score (ein Indikator zur Messung der finanziellen Stärke eines Unternehmens) liegt aktuell bei 6 von 9 maximal möglichen Punkten. Einzige Kritikpunkte, warum Veeva im F-Score nicht die volle Punktzahl erreicht hat, sind die leicht rückläufigen Kapitalrenditen, die sinkende Liquidität (Current- Ratio) sowie die leicht rückläufige Produktivität (Asset- Turnover).

Widmen wir uns in einem weiteren Schritt der Beurteilung der bilanziellen Situation der Veeva Systems Inc.:

Demzufolge ist die Eigenkapitalquote seit 2014 höher als die Fremdkapitalquote. Aktuell liegt das Verhältnis aus Eigen- zu Fremdkapitalquote bei 70:30%. Folglich ergibt sich ein Grad der Verschulung in Höhe von 36%. Meine persönliche Wertobergrenze liegt beim Grad der Verschuldung bei max. 200%. Veeva ist demnach voll im grünen Korridor.

„Cash ist ja bekanntlich King“. So zumindest steht es in den Lehrbüchern dieser Zeit geschrieben. Veeva agiert auf diesem Terrain wie ein Musterschüler. Seit beginn der Aufzeichnung im Jahr 2014 konnte die Cash- Position von Jahr zu Jahr ausgebaut werden. Gleichzeitig konnte aber auch die Verschuldung vergleichsweise niedrig halten. In Folge dessen konnte auch die Tilgungskraft seit 2014 jährlich erhöht werden.

Der Altman-Z-Score ein Indikator zur Erkennung von Bilanzmanipulationen attestiert der Veeva Aktie aktuell einen Wert von rund 41. Ab einem Wert von 2,9 liegt Altman zur Folge keine Insolvenzgefahr vor. Ab einem Wert, kleiner als 1,23 wird es kritisch.

Die Veeva Aktie im Traderfox Qualitätsscore.

Im Traderfox- Qualitätsscore erreicht die Veeva Aktie aktuell die volle Punktzahl.

Veeva Aktie Zukunft

Veeva Umsatz Ziele 2025, Bildquelle: Investorenpräsentation 29.10.2020, s.55.

Veeva hat sich ehrgeizige Ziele gesetzt. Das Unternehmen möchte den Umsatz bis ins Jahr 2025 verdreifachen. Zudem soll die operative Marge bei rund 35% liegen.

Bewertung der Veeva Aktie im Aktienfinder

Nach den Bewertungsverfahren des Aktienfinders von Torsten Tiedt ergibt sich zum aktuellen Zeitpunkt gemäß allen Verfahren eine Überbewertung der Veeva Aktie.

Hätte man zu Beginn des Jahres 2014 rund 1.000 USD in Veeva investiert, so hätte man heute rund 6.530 USD auf dem Konto. Dies entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 34,2% p.a. Nicht schlecht, oder?

Veeva Aktie – Meinung der Analysten

Laut Marketscreener.com stufen aktuell neun Analysten die Veeva Aktie als kaufenswert ein. Weitere fünf raten zum Aufstocken. Sieben Analysten sehen die Veeva Aktie haltenswert. Nur ein Analyst rät zum Verkaufen. Somit ergibt sich eine durchschnittliche Meinung zum Aufstocken.

Das mittlere Kursziel liegt aktuell bei rund 303 USD.

Veeva Aktie Stärken und Schwächen

Stärken:
> Zukunftsträchtiges Geschäftsmodell – Medizin+ Cloud
> Starke Fundamentaldaten (Umsatz, Gewinn, Free Cashflow, Bilanz)
> Aussichten
> Volle Punktzahl im Traderfox- Qualitätsscore

Schwächen:
> Hohe fundamentale Bewertung
> Rückläufige Anzahl der Neuverträge während der Corona- Krise

Abschließende Betrachtung zur Veeva Aktie

Ich hoffe, diese Kurzvorstellung zur Veeva Aktie hat Ihnen gefallen. Das Geschäftsmodell, die Medizinbranche in die Cloud zu bringen und somit die Wertschöpfungskette zu beschleunigen hat Zukunft. Auch während der Corona- Krise haben sich die Fundamentaldaten, wie Umsatz und Gewinn positiv entwickeln können. Im Traderfox- Qualitätsscore erreicht die Veeva Aktie aktuell die volle Punktzahl. Die Bewertung ist zum aktuellen Zeitpunkt dennoch recht sportlich. Ich werde die Veeva Aktie weiter beobachten und über eventuelle Veränderungen berichten.

Viele Grüße und bis zur nächsten Analyse!
Ihr Luigi C. 😉

Quellenhinweise

Aktienfinder.net
Ariva.de
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
marketscreener
Morningstar.com
Traderfox.com
Veeva Webseite
Veeva Investor Relations

Naver Aktie – Südkoreas #1 Suchmaschine in der Analyse

1 Antwort

Liebe Leserin, lieber Leser,
heute im ersten Teil meiner neuen Artikelserie „Asiatische Aktien“ möchte ich Euch gerne die Naver Aktie aus Südkorea kurz vorstellen. Wie der Titel schon anmuten lässt ist die Naver Co. Ltd. der Betreiber von Südkoreas größter und beliebtester Suchmaschine. Das Unternehmen hat seinen Hauptsitz im südkoreanischen Seongnam. Gegründet wurde das Unternehmen im Jahr 1999. Im Laufe der folgenden Jahre sind viele weitere Funktionen und Dienste hinzugekommen. Darunter der Line Messenger, ein Instant- Messenger Dienst mit mehr als 200 Mio. Nutzern weltweit. Naver beschäftigt heute aktuell rund 3.500 Mitarbeiter.

Haftungsausschluss

Aktienanalyse Naver Co. Ltd.
WKN:	157736
ISIN:	KR7035420009
Aktueller Kurs:	307.500,00 KRW
Umsatz 2019:	6.593 Mrd. KRW
EPS 2019:	4006 KRW
Börsenwert:	31 ,62 Mrd. EUR
Aktienfinder Ranking:	78 von 100
Supersektor:	Technologie
Branche:	Software/ IT-Dienste
Letztes Update:	12.09.2020

Naver Produkte

Name	Beschreibung
Naver.com	Südkoreas größte Suchmaschine, mehr als 30 Mio. Seitenaufrufe täglich
Line	Instant Messenger Dienst mit mehr als 164 Mio. aktive Nutzer. Vorwiegend in Südkorea, Japan, Taiwan, Thailand und Indonesien beliebt.
Naver WEBTOON	Weltweit führende Plattform für Comics und Mangas. Mehr als 30 Mio. monatliche Nutzer. Enormes Wachstum in Nordamerika
V Line	Live Broadcasting App. Mehr als 85 Mio. Downloads
Snow	Video-Chat- App mit mehr als 260 Mio. Downloads weltweit. Setzt verstärkt auf Argumend Reality
Band	Global- Community- App. Gegründet im Jahr 2012 hat die App aktuell rund 2,3 Mio. aktive monatliche Nutzer
Naver Cloud Plattform	Speicherdienst
Line Works	Messenger für Geschäftsleute. Rund 30.000 zahlende Kunden
Vibe	AI- basierter Video- Streamingdienst. Wurde in 2018 gelauncht
Pagago	Mobiler Bezahldienst von Naver. Mehr als 10 Mio. aktive monatliche Nutzer. Vor allem in Asien beliebt.
Whale	Südkoreanischer Internet- Browser

Naver Aktie Aktionäre & Management

Größter Aktionär ist demnach der Südkoreanische Pensionsfonds. Er hält aktuell rund 12,7% der ausstehenden Aktien. NAVER selbst hält als zweitgrößter Aktionär rund 11,8% der Aktien. Drittgrößter Aktionär ist Hae-Jin Lee, ein koreanischer Milliardär. Zu den weiteren Aktionären gehören die üblichen Verdächtigen wie die Vanguard Group oder auch BlackRock.

Geleitet wird Naver seit 2017 von der Südkoreanerin Han Seong-sook. Die 53- jährige wurde in der Provinz Gyeonggi-do geboren und ist dort aufgewachsen. Sie hat einen Bachelor in Englisch von der Sookmyung Womens University. Bevor sie 2017 CEO von Naver wurde war sie noch Director of Search Business Division bei EMPAS und in verschiedenen Führungspositionen innerhalb des Naver- Konzerns tätig.

Naver Kennzahlen

Naver Aktie Ertragslage

Die Grafik zeigt, dass Naver den Umsatz seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2010 hat kontinuierlich steigern können. Aktuell liegt der Umsatz bei rund 6,6 Milliarden KRW. Auf der anderen Seite ist die operative Marge aktuell leicht rückläufig. Sie liegt aktuell bei 10,8%. Im Schnitt der letzten 10 Jahre konnte das Unternehmen den Umsatz um durchschnittlich rund 15% jährlich steigern. Für die kommenden Jahre gehen die Analysten von weiter steigenden Umsätzen aus.

Den größten Teil des Umsatzes wird aktuell mit dem Segment Business Plattform erzielt. Hierzu zählen die Suchmaschine und die Shoppingplattform. Der Anteil liegt bei 43%. Zweitgrößtes Segment ist der Instant- Messeneger Line, welcher aktuell rund 37% zum gesamten Umsatz beiträgt. Mit Werbeeinnahmen erzielt das Unternehmen demnach aktuell rund 9,6% des Umsatzes. Die IT- Plattform wozu unter anderem Line Works und die Speicher- Cloud gehören machen aktuell rund 7% des Umsatzes aus. Die restlichen rund 3,2% fließen aktuell in die Content- Services wie WEBTOON ein.

Größter Absatzmarkt ist der heimische mit rund 65%.

Im Schnitt der letzten zehn Jahre um rund 2% jährlich. Analysten gehen für die kommenden Jahre von steigernden Gewinnen aus. Die operative Marge ist leider rückläufig.

Gibt es für die Naver Aktie auch eine Dividende?

naver aktie dividende — Bildquelle: aktienfinder.net

Die Antwort auf diese Frage lautet, ja! Naver Aktionäre dürfen sich über eine konstante Dividende freuen. Die Ausschüttungsquote liegt aktuell bei rund 7,7%.

Naver Bilanzanalyse (kurz)

naver aktie bilanz — Bildquelle: aktienfinder.net

Die Schuldenquote konnte erfreulicherweise in den letzten Geschäftsjahren im Schnitt auf einem konstanten Niveau gehalten werden. Sie beträgt aktuell 45,8%. Gleichzeitig konnte der Cash- Bestand in den letzten Jahren erhöht werden. Demnach sitzt Naver aktuell auf 5 Mrd. KRW Cash.

Bewertung der Naver Aktie

Zum Zeitpunkt diesen Artikels beträgt der Kurs der Naver Aktie 307 KRW. Bei Anwendung meines persönlichen Cashflow- Modells komme ich unter Anwendung mehrerer Szenarien zu einem persönlichen fairen Wert zwischen 145 und 168 KRW je Aktie. Sind natürlich nur meine persönlichen Annahmen, die auch total falsch sein können. Es sollte sich zunächst jeder selbst eine eigene Meinung zu der Aktie machen.

Das nachfolgende Diagramm zeigt die Annahmen des Aktienfinders auf:

Im Aktienfinder- Ranking erreicht die Naver Aktie bei Standard- Gewichtung aktuell 78 von 100 möglichen Punkten.

Naver Aktie Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Interessantes Geschäftsmodell > Steigende Umsätze > Hoher Cash- Bestand > Stabiler Free Cashflow > Dividende	> Hohe Bewertung > sinkende Kapitalrenditen

Naver Aktie – Abschließendes Fazit

Ich hoffe der erste Teil meiner neuen Artikelserie hat Euch gefallen. Naver ist ein spannendes Unternehmen wie ich finde. Die Nutzerzahlen steigen jährlich. Diese Entwicklung spiegelt sich auch in der Umsatzentwicklung wieder. Zudem zahlt das Unternehmen seinen Aktionären eine Dividende. Leider ist die Bewertung meiner Meinung nach aktuell etwas hoch. Ich werde die Naver Aktie weiter beobachten.

Jetzt interessiert mich auch wie immer Eure Meinung zu der Naver Aktie? Lasst doch gerne einen Kommentar unterhalb diesen Artikels dar oder gebt diesem Artikel eine positive Bewertung Aktienfinder. Ich würde mich herzlichst darüber freuen.

Viele Grüße,
Luigi

Weitere Analysen zum Asien- Spezial, findest Du hier.

Quellenhinweise

Aktienfinder.net
Ariva.de
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
Morningstar.com
Naver Webseite
Naver Investor Relations

Rollins Aktie – #1 Schädlingsbekämpfer der USA in der Analyse

4 Antworten

Liebe Leserin, lieber Leser,
immer wieder Sonntags gibt es eine neue Analyse von Luigi Research. Im heutigen Artikel möchte ich Euch gerne die Rollins Aktie vorstellen. Die Rollins Inc. mit Sitz im US- amerikanischen Atlanta ist einer der weltweit führenden Anbieter von Inspektions- und Schädlingsbekämpfungsdiensten (Insekten, Nagetiere, Reptilien usw.) für Einzelpersonen und Unternehmen. Gegründet wurde das Unternehmen als Rollins Broadcast von den beiden Brüdern Rollins. Heute beschäftigt Rollins insgesamt 15.000 Mitarbeiter.

Haftungsausschluss

Aktienanalyse Rollins Inc.
WKN:	859002
ISIN:	US7757111049
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	2.015 Mio. USD
EPS 2019:	0,62 USD
Traderfox Qualitätscheck:	15/15 Punkten
Traderfox Dividendencheck:	13 /15 Punkten
Börsenwert:	18 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	4/9 Punkten
Branche:	Industrielle Dienstleistung
Letztes Update:	30.08.2020

Rollins Kurzgeschichte

Wie bereits erwähnt wurde Rollins im Jahr 1948 von den Brüdern John W. Rollins und O. Wayne Rollins als Rollins Broadcasting gegründet. Rollins Broadcasting war zunächst ein Radiosender. Finanziert wurde die Geschichte von John Rollins Autohäusern. Die Ursprünge des heutigen Unternehmens reichen bis in das Jahr 1901 zurück. Die Orkin Inc. (heute Rollins Inc.) wurde im Jahr 1901 von Otto Orkin, einem Schädlingsbekämpfer und lettischen Einwanderer aus Washington gegründet. Der damals 14 jährige verkaufte zunächst Rattengift in seiner Nachbarschaft. Die Idee kam ihm, da seine Eltern mehrere Lebensmittelgeschäfte betrieben und sie folglich mit Ratten zu kämpfen hatten. Seine ursprünglichen Rattengiftformeln enthielten eine Kombination aus Arsen und Phosphorpaste , gemischt mit frischen Speiseresten und rot gefärbtem Mehl oder Zucker (damit es nicht als essbar verwechselt wurde). Im April 1964 wurde das Unternehmen von Rollins Inc. für 62,4 Mio. USD übernommen.

Jahr	Ereignis
1901:	Der Sohn lettischer Einwanderer Otto Orkin gründet mit 14 Jahren den Schädlingsbekämpfer Orkin
1964:	Der Rollins- Clan kauft Orkin für 62,4 Mio. USD
1968:	Börsengang
1995:	Erstes Orkin Franchise
1999:	Übernahme von PCO- Services
2000:	Erstes Orkin Franchise außerhalb der USA
2005:	Übernahme der Industrial Fumigant Company (kurz: IFC)
2008:	Übernahme von HomeTeam Pest Defense
2014:	Expansion nach Australien mit Übernahme von Allpest WA und Statewide Pest Management
2015:	Übernahme von Critter Control
2016:	Expansion nach Großbritannien mit Übernahme Safeguard Pest Control
2017:	Übernahme der Northwest Exterminating, Inc.
2018:	Expansion nach Singapur mit Übernahme von Aardwolf. Zudem Übernahme von OPC Services
2019:	Übernahme von Clark Pest Control

Rollins Produkte

Rollins verfügt mittlerweile über ein breites Konstrukt von vielen Akquisitionen der vergangenen Jahre. Diese sind in der folgenden Tabelle dargestellt:

Logo	Tätigkeitsbereich
	Gegründet in 1901 von Otto Orkin, #1 Schädlingsbekämpfer der USA. Bildet die Basis des heutigen Erfolgs.
	Home Team Pest Defense ist ein texanisches Unternehmen. Es wurde in 1996 gegründet. Das Unternehmen ist auf Schädlingsbekämpfung von Neubauten spezialisiert. Besitzt ein patentiertes Verfahren namens Taexx.
	Clark Pest Controls wurde im Jahr 1950. Ist in 26 Regionen der USA aktiv. Größte Absatzmärkte sind Kalifornien und Nevada.
	Western Pest Services wurde im Jahr 1928 von J.E. Sameth gegründet. Das Unternehmen verwendet ein spezielles Konzept zur Bekämpfung von Ungeziefer. Wurde in 2004 von Rollins übernommen.
	Northwest Exterminating wurde im Jahr 1951 von L.A. Phillips und seiner Frau Emma Lene Phillips gegründet. Das Unternehmen bietet Schädlingsbekämpfung für Termiten und Wildtiere in den US- Bundesstaaten Georgia, South Carolina, Tennessee, Alabama und North Carolina an
	Critter Control wurde im Jahr 1983 gegründet. Das Unternehmen ist die US-amerikanische #1 wenn es um die Bekämpfung von Wildtieren geht. Vorwiegend handelt es sich um die Verbannung von Eichhörnchen, Waschbärenund Fledermäusen.
	IFC (INDUSTRIAL FUMIGANT COMPANY) wurde in 1937 gegründet. Das Unternehmen ist Amerikas Marktführer für die Bekämpfung von Schädlingen innerhalb der Lebensmittelindustrie/ Restaurants.
	Wurde in 1984 gegründet.
	Wurde in 1959 gegründet. In Australien aktiv.
	Gegründet in 1893 ist Walham Pest Services eines der ältesten Schädlingsbekämpfer der USA. Ist in New England aktiv
	OPC Pest Services wurde im Jahr 1972 von Lemmon Blake und seinem Sohn in Louisville gegründet. Seit 2018 Bestandteil der Rollins Inc.
	Perma Treat wurde im Jahr 1967 gegründet. Ist Marktführer in der Schädlingsbekämpfung im US- Bundesstaat Virginia.
	Gegründet in 1930. In Kalifornien tätig.
	Gegründet in 1959 ist Murray Pest Control in Australien/ Adelaide aktiv.
	Pest Statewide Control wurde im Jahr 1994 in Australien gegründet. Ist im australischen Bundesstaat Victoria aktiv.
	Safeguard ist ein britischer Schädlingsbekämpfer. Hauptsächlich in Kent aktiv.
	Wurde in 1997 in Singapur gegründet.

Rollins Franchises

Der Grafik zur Folge unterhält Rollins zum aktuellen Zeitpunkt insgesamt 236 Franchises in über 63 Ländern weltweit.

Rollins Management

Das Unternehmen ist seit er Gründung noch immer in der Hand der Rollins Familie. Aktueller Vorstandsvorsitzender und Aufsichtsratsvorsitzender ist Gary W. Rollins, Jahrgang 1944. Er ist der Sohn des Gründers O. Wayne Rollins. Im Jahr 1967 erhielt er eine Bachelor in Business Administration von der University of Tennessee. Seit 2001 ist er CEO des Unternehmens. Rollins ist verheirat und hat vier Kinder.

Rollins Aktionäre

Quelle: https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/ROLLINS-INC-14278/unternehmen/

Die obige Abbildung zeigt. Mehr als die Hälfte der Anteile befinden sich im Familienbesitz.

Rollins Kennzahlen

Rollins Umsätze

Erfreulicherweise konnte Rollins die Umsätze von Jahr zu Jahr steigern. Analysten rechnen auch für die kommenden Jahre mit weiter steigenden Umsätzen.

rollins umsatzverteilung — Bildquelle: Geschäftsbericht 2019, Seite 7.

Aktuell werden rund 43% der Umsätze mit Privatkunden erzielt. Demgegenüber werden 38% der Umsätze mit gewerblichen Kunden. Die restlichen 18% werden mit dem Verkauf von Schädlingsbekämpfungsmitteln erzeugt.

Darüber hinaus werden rund 92% des Umsatzes innerhalb der USA erzielt. Die restlichen 8% in Kanada.

Die historischen Wachstumsraten zeigen einen positiven Trend. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum konnte Rollins den Umsatz um rund 10,7% steigern. Im Schnitt der letzten drei Geschäftsjahre beträgt die Wachstumsrate 8,6%. Innerhalb der letzten fünf Geschäftsjahre konnte das Unternehmen den Umsatz um 7,4% und auf zehn Jahresschnitt um 6,5% steigern. Analysten gehen aufgrund der COVID-19- Pandemie für die kommenden Geschäftsjahre von konservativeren Wachstumsraten aus.

Rollins Operatives Ergebnis

Ebenso wie die Umsätze, konnte sich auch das operative Ergebnis in den letzten zehn Geschäftsjahren positiv entwickeln. Auf Sicht der letzten zehn Geschäftsjahre konnte das EBIT um durchschnittlich ca. 10% per anno gesteigert werden.

Rollins Cashflow Analyse

Ebenfalls wie Umsatz und EBIT, konnte Rollins auch den Free Cashflow in den vergangenen Geschäftsjahren kontinuierlich steigern. Analysten gehen auch hier für die kommenden Geschäftsjahren von weiter steigenden Zahlen aus.

Rollins Bilanzanalyse

Die Eigenkapitalquote ist aktuell leider leicht rückläufig. Folglich erhöht sich der Grad der Verschuldung von 54% auf 114%.

Rollins Profitabilität

Die Kapitalrenditen sind im historischen Vergleich stabil. Im vergangenen Geschäftsjahr sind sie aber zurückgegangen. Grund für diese Entwicklung ist ist erhöhte Verschuldung. (Mehrausgaben für Forschung und Entwicklung sowie Akquisitionen in neue Unternehmen um Marktführerschaft auszubauen)

Im Piotroski F-Score erreicht das Unternehmen aktuell einen Wert von 4 von 9 möglichen Punkten.

Rollins ist ein zuverlässiger Dividendenzahler

Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US7757111049/DI/rollins

Ja, Rollins zahlt seinen Aktionären aktuell eine Dividende. Sie beträgt aktuell 0,42 USD je Aktie.Im Traderfox Dividendencheck erreicht die Rollins Aktie akuell 13 von 15 möglichen Punkten. Rund 13% aller im Check enthaltenen Aktien sind demnach besser bewertet als die Rollins Aktie.

Die Rollins Aktie im Traderfox Qualitätscheck

rollins traderfox qualitätscheck — Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US7757111049/DI/rollins

Im Traderfox Qualitätscheck erreicht die Rollins Aktie aktuell die maximal mögliche Anzahl an Punkten. Nur 0,95% aller im Qualitätscheck enthaltenen Aktien sind aktuell besser bewertet als die Rollins Aktie.

Bewertung der Rollins Aktie – Ist die Aktie fair bewertet?

Nachfolgend möchte ich Euch gerne mein persönliches Discounted- Cashflow- Verfahren mit den von mir getroffenen Annahmen präsentieren:

Mit den von mir gewählten Annahmen ergibt sich zum aktuellen Zeitpunkt ein fairer Wert von 35,83 USD je Aktie. Bei einem aktuellen Aktienkurs von rund 55 USD entspricht dies einer Überbewertung von 53%.

Mit dieser Meinung bin ich nicht alleine. Auch die Experten von SimplyWallstreet und Seeking Alpha kommen auf ein ähnliches Ergebnis. Gleiches gilt für die Bewertung mittels des historischen KGV’s.

Die Rollins Aktie im Aktienfinder

Ein weiteres sehr nützliches Werkzeug ist wie ich finde der Aktienfinder. Im Ranking des Aktienfinders erreicht die Rollins Aktie aktuell 85 von 100 möglichen Punkten. Ein sehr annehmbarer Wert wie ich finde. Zudem sieht der Aktienfinder den aktuellen fairen Wert je Aktie zwischen 27 und 36 USD je Aktie. Damit kommt der Aktienfinder ähnlich wie ich auch zu einer aktuellen fundamentalen Überbewertung der Rollins Aktie.

Die Rollins Aktie in der Chart- Übersicht

Bildquelle: Seeking Alpha, https://seekingalpha.com/symbol/ROL/momentum/performance

Schaut man sich den Chart an so fällt auf, dass die Rollins Aktie in den vergangenen zehn Jahren den Vergleichsindex geschlagen hat.

Was wäre, hätte man mal >>damals<< in die Rollins Aktie investiert?

Wie immer möchte ich diese Frage auch für die Rollins Aktie beantworten. Hierzu gehe ich von einem Investment in Höhe von 1.000 USD aus.

Intervall	Heutiger Wert in USD
1 Monat:	1.129,60 USD
6 Monate:	1.473,80 USD
1 Jahr:	1.724,90 USD
5 Jahre:	2.955 USD
10 Jahre:	8.850 USD

Die Rollins Aktie in der Peer Group

Parameter	Rollins Inc.	Service Master	Rentokil
WKN:	859002	A116QD	A0EQ3A
ISIN:	US7757111049	US81761R1095	GB00B082RF11
Aktueller Kurs:
Börsenwert:	18 Mrd. USD	5,4 Mrd. USD	9,8 Mrd. GBP
Umsatz 2019:	2,015 Mrd. USD	2,1 Mrd. USD	2,7 Mrd. GBP
Umsatzwachstum 1 Jahr:	10,65%	9,3%	9,8%
Umsatzwachstum 3 Jahre:	8,6%	-8,9%	7,8%
Umsatzwachstum 5 Jahre:	7,4%	-3,3%	9,3%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:	6,9%	-17,7%	5,6%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:	7,7%	-7,8%	6,4%
Operative Marge 2019:	15,7%	14,1%	10,8%
Gewinn je Aktie:	0,62 USD	0,94 USD	0,15 GBP
Free Cashflow Rendite:	2,6%	3,7%	3,4%
Eigenkapitalrendite:	26,6%	5,7%	30,9%
Gesamtkapitalrendite:	14,3%	2,5%	8,8%
Return on Capitel Employed:	29,8%	6,2%	13,6%
Eigenkapitalquote:	46,8%	43,7%	29,5%
Current Ratio:	0,76	1,13	1,01
Grad der Verschuldung:	114%	129%	239%
Dividende je Aktie:	0,42 USD	–	0,05 GBP
Dividendenrendite:	0,6%	–	0,1%
Kurs- Performance 5 Jahre:	+195,5%	+13,78%	+214%
Traderfox Qualitätscheck:	15/15	11/15	12/15
Traderfox Dividendencheck:	13/15	3/15	6/15
Piotroski F-Score:	4/9	6/9	8/9
Gesamtpunktzahl:	13 von 20	3 von 20	4 von 20

Rollins hat den Peer Group Vergleich für sich entschieden.

Rollins Aktie – Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Krisenfestes Geschäftsmodell > Marktführer > Inhabergeführt > starke Wachstumsraten > Volle Punktzahl im Traderfox Qualitätscheck > Peer Group Sieger	> Rückläufige Kapitalrenditen > hohe Bewertung > Piotroski F-Score 4/9

Rollins Aktie – Aktuell ein Kauf?

Rollins ist ein sehr spannendes Unternehmen mit einem krisenfesten Geschäftsmodell. Schädlingsbekämpfung ist auch in Krisenzeiten gefragt. Das Unternehmen ist auf Wachstum ausgelegt. Deshalb nimmt das Management auch eine hohe Verschuldung in Kauf. Mehr als die Hälfte der ausstehenden Aktien sind im Besitz der Gründer- Familie. Die historischen Fundamentaldaten sind gut. Die aktuelle Bewertung ist jedoch sehr sportlich. Ich werde das Unternehmen auf meine persönliche Watchlist setzen.

Jetzt interessiert mich wie immer auch Eure Meinung zur Rollins Aktie. Lasst uns gerne darüber in den Kommentaren diskutieren.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Euer Luigi

Quellenhinweise

Ariva.de
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
Morningstar.com
Rollins Webseite
Rollins Investor Relations
Traderfox.com

Broadcom Aktie – Mit Halbleitern eine klasse Rendite machen?

2 Antworten

Liebe Leserin, lieber Leser,
in meiner heutigen Kurzanalyse möchte ich gerne die Broadcom Aktie beleuchten. Broadcom ist ein Designer, Entwickler und weltweiter Lieferant einer Reihe von Halbleitervorrichtungen mit Schwerpunkt auf digitalen und gemischten, komplementären Metalloxid Halbleiterbauelementen und analogen III V basierten Produkten. Das Unternehmen behauptet von sich selber, dass es „alles“ technische miteinander verbinden würde. Broadcom (vormals Avago ) wurde im Jahr 1961 als eine Abteilung von Hewlett Packard gegründet. Der Hauptsitz befindet sich in San José, im US Bundesstaat Kalifornien. Aktuell sind rund 19.000 Mitarbeiter für das Unternehmen tätig.

Aktienanalyse Broadcom Inc.
WKN:	A2JG9Z
ISIN:	US11135F1012
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	22,597 Milliarden USD
EPS 2019:	6,43 USD
Traderfox Qualitätscheck:	13 von 15 Punkten
Traderfox Dividendencheck:	12 von 15 Punkten
Börsenwert:	144,6 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	4/9 Punkten
Branche:	Halbleiter
Letztes Update:	04.09.2020

Broadcom Meilensteine

Quelle: Broadcom Investorenpräsentation 2020, Seite 4.

Avago wurde im Jahr 1961 als eine Abteilung von Hewlett Packard gegründet. (Fokus lag zunächst auf der Entwicklung von Bauelementen für Displays und Maussensoren) In 1999 erfolgte die Ausgliederung in eine eigenständige Gesellschaft namens Agilent. Agilent wurde im Jahr 2005 von einem Konsortium von Private Equity Unternehmen für 2,66 Mrd. USD übernommen. In 2009 erfolgte der Börsengang. In 2015 übernahm Avago den Technologiekonzern Broadcom für rund 37 Mrd. USD. Anschließend wurde das Unternehmen unter dem Namen Broadcom weitergeführt. Aus Gründen der nationalen Sicherheit verhinderte US- Präsident Trump im Jahre 2018 eine Übernahme des Konkurrenten Qualcomm für 117 Mrd. USD.

Broadcom „steht auf zwei Beinen“

Quelle: Bildquelle: Broadcom Company Presentation 2020, Seite 10.

Demnach berichtet Broadcom aktuell in über zwei Segmente. Das wären zum einen die Halbleiterprodukte (Hardware) und zum anderen Software für komplexe IT- Infrastrukturen.

Broadcom Management

Hock Tan, Jahrgang 1951, geboren in Penang, Malaysia ist aktuell CEO von Broadcom. Zunächst absolvierte Tan ein Maschinenbaustudium am MIT. Anschließend einen MBA an der Havard University. Durch ein Stipendium des MIT konnte er in die USA einwandern. Von 1983 bis 1988 war er Geschäftsführer von Hume Industries in Malaysia. Im Anschluss war er noch in verschiedenen Führungspositionen bei PepsiCo sowie General Motors tätig. Zwischen 2005 und 2008 war er CEO der Integrated Device Technology Inc., welche im Anschluss an den Broadcom Vorgänger Avago veräußert wurde. Seit 2006 ist Tan CEO von Broadcom. Er ist verheiratet und hat drei Kinder Für seine Unternehmensführung während der Corona Krise wurde er von seinen Mitarbeitern und der breiten Öffentlichkeit scharf kritisiert, da er die komplette Belegschaft seit dem 27.04.20 aus dem Homeoffice geordert hat.

Broadcom Aktionäre

broadcom aktie aktionäre — Quelle: https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/BROADCOM-INC-42668543/unternehmen/

Broadcom Branchenanalyse – Der Absatzmarkt für Halbleiter ist rückläufig

Die obige Grafik gewährt einen Überblick über die Halbleiter- Branche. Der linken Grafik zur Folge ist der Umsatz von 2018 auf 2019 um 11,9% zurückgegangen. Analysten zur Folge soll der Rücksetzer aus dem vergangenen Geschäftsjahr während des laufenden Jahres schon wieder revidiert werden.

Broadcom Kennzahlen

Nachfolgend sind die für mich relevantesten Kennziffern im Vergleich zum Vorjahr tabellarisch dargestellt:

Angaben in USD	2019	2018	Vergleich zum Vorjahr
Umsatz in Mio. USD:	22.597	20.848	+8,4%
EBIT in Mio. USD:	3.444	5.135	-33%
Operative Marge in %:	15,2%	24,6%	-38,2%
EPS in USD:	6,43	28,44	-77,4%
DPS in USD:	10,6	7	+51%
Free Cashflow in Mio. USD:	9.265	8.245	+12,4%
Verschuldungsgrad:	2,71	1,88	+44%
EK- Rendite in %:	15,93	12,96	+22,9%
GK- Rendite in %:	7,76	6,24	+24,4%
EK- Quote in %:	48,64	49,05	-0,8%
Current Ratio:	2,13	8,89	-76%

Nachfolgend findest Du noch die Entwicklungen des laufenden Geschäftsjahrs:

Angaben in USD	Q3 2020	Q3 2019	Vergleich zum Vorjahr
Umsatz Gesamt in Mio.:	5.821	5.515	+6%
Segment Semicondor:	4.219	4.315	-4%
Segment Software:	1.602	1.140	+41%
Free Cashflow in Mio.:	3.073	2.307	+33,2%
EPS:	1,41	1,75	-22%

Ist die Broadcom Aktie ein Dividendenzahler?

broadcom aktie traderfox dividendencheck — Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US11135F1012/DI/broadcom

Broadcom zahlt aktuell vierteljährlich eine Dividende an seine Aktionäre aus. In diesem Quatal werden 3,25 USD je Aktie als Dividende an die Aktionäre ausbezahlt. Im Traderfox- Dividendencheck erreicht die Aktie aktuell 12 von 15 möglichen Punkten. Demnach sind aktuell rund 24% aller im Check enthaltenen Aktien besser bewertet als die Broadcom Aktie.

Ist die Broadcom Aktie fair bewertet?

Um diese Frage zu beantworten möchte ich zunächst einmal einen Überblick über die einschlägigen Bewertungskennziffern verschaffen:

broadcom aktie bewertung — Bildquelle: eigene Darstellung.

Auf den ersten Blick wirkt die Aktie fundamental aktuell sehr hoch bewertet zu sein. Weitergehend möchte ich Dir in einem nächsten Schritt noch die Vergleichsgruppe vorstellen:

Unternehmen	EV/FCF
Intel	15,6x
Samsung Electronics	12,73x
Broadcom	15,8x
ST Microelectronics	30x
Qualcomm	15,43x
Texas Instruments	21,43x
Skyworks Solutions	21x

Daraus ergibt sich ein Mittelwert von 18,86x. Demnach ist Broadcom aktuell mit rund 84% der Vergleichsgruppe bewertet.

Die Broadcom Aktie in der Vergleichsgruppe

	Broadcom Inc.	Qualcomm Inc.	Texas Instruments	Skyworks Inc.
WKN/ ISIN:	A2JG9Z/ US11135F1012	883121/ US7475251036	852654/ US8825081040	8577607 US83088M1027
Börsenwert:	125,95 Mrd. USD	102,38 Mrd. USD	120,68 Mrd. USD	22 Mrd. USD
Umsatz 2019:	22,89 Mrd. USD	24,78 Mrd. USD	14,12 Mrd. USD	3,26 Mrd. USD
Umsatzwachstum YoY:	5%	16,81%	-9,44%	-11,6%
EPS 2019:	5.57	3.41	5.22	4.61
EBIT- Marge:	17,01%	33,54%	39,31%	26,86%
EK- Rendite:	10,88%	117,15%	61,21%	19,28%
Div.- Rendite:	4.13%	2.86%	2.74%	1.33%
Traderfox Qualitätscore:	13/15	8/15	12/15	13/15
Piotroski F-Score:	4/9	7/9	4/9	6/9

Broadcom Aktie Chartanalyse

Auf Sicht der vergangenen zehn Jahre konnte die Broadcom Aktie sowohl den S&P 500 als auch den Index der Halbleiterbranche schlagen.

Hätte man mal damals 1.000 USD in die Broadcom Aktie investiert, hätte man heute:

Intervall	Summe in USD vor Steuern
1 Monat:	1.134 USD
6 Monate:	1.194 USD
1 Jahr:	1.940 USD
3 Jahre:	1.540 USD
5 Jahre:	2.791 USD

Die Broadcom Aktie im Traderfox Qualitätscheck

Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US11135F1012/DI/broadcom

Im Traderfox Qualitätscheck erreicht die Broadcom Aktie zum aktuellen Zeitpunkt 13 von 15 möglichen Punkten. Aktuell sind rund 10,85% aller im Qualitätscheck enthaltenen Aktien besser bewertet als die Broadcom Aktie.

Die Broadcom Aktie im Aktienfinder

Im Aktienfinder- Ranking erreicht die Broadcom Aktie aktuell 98 von 100 möglichen Punkten.

Broadcom – Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Interessantes Geschäftsmodell > Starke Kursperformance > Überdurchschnittliches Umsatzwachstum > Free Cashflow auf Rekordniveau > Steigende Kapitalrenditen	> Dividende ist höher als der Gewinn > Piotroski F-Score

Broadcom Aktie Fazit

Abschließend kann gesagt werden, dass Broadcoms Aktionäre in den vergangenen Monaten beim Blick auf den Depotauszug viel Freude gehabt haben. Wie erwähnt hat die Broadcom Aktie in den vergangenen Monaten sehr gut performt. Allerdings ist diese Kursentwicklung nicht mit der fundamentalen Ausgangssituation im Einklang zu bringen. Der Umsatz konnte in den vergangenen Geschäftsjahren zwar überdurchschnittliche Wachstumsraten verzeichnen, gleichzeitig sind die Margen und Gewinne rückläufig. Zudem ist die Dividende aktuell höher als der Gewinn. Gleichzeitig befindet sich der Free Cashflow auf Rekordniveau.

Wie steht Ihr zu der Broadcom Aktie? Schreibt gerne Eure Meinung in die Kommentare.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Euer Luigi von Luigi Research😉

Quellenhinweise

Ariva.de
Broadcom Webseite
Broadcom Investor Relations
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
Morningstar.com
Traderfox.com

Accenture Aktie – Mit Consulting an die Börse.

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Liebe Leserin, lieber Leser,
in meiner heutigen Kurzanalyse möchte ich Euch gerne die Accenture Aktie näher vorstellen. Accenture gehört zu den weltweit größten Unternehmensberatungen. Das Unternehmen ist auf den Gebieten Strategie, Management Consulting, Digitalisierung, Technologie, Outsourcing und Business Transformation spezialisiert. Das irische Unternehmen mit Hauptsitz in der Hauptstadt Dublin hat mehr als 4.000 Kunden aus mehr als 40 verschiedenen Branchen. Das Unternehmen ist in über 120 Ländern aktiv. Das Unternehmen beschäftigt aktuell rund 492.000 Mitarbeiter.

Haftungsausschluss

Aktienanalyse Accenture plc.
WKN:	A0YAQA
ISIN:	IE00B4BNMY34
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	43,2 Mrd. USD
EPS 2019:	7,36 USD
Traderfox Qualitätscheck:	15/15 Punkten
Traderfox Dividendencheck:	15/ 15 Punten
Börsenwert:	151,3 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	7/9 Punkten
Branche:	IT Consulting
Letztes Update:	13.08.2020

Accenture ist im Jahr 2001 aus der in 1989 gegründeten Anderson Consulting hervorgegangen. Der Börsengang erfolgte im Juli 2001 an der NYSE. Für nähere Informationen zur Geschichte des Unternehmens, klicke hier.

Accenture Segmente & Services

Das Unternehmen berichtet aktuell in über sechs Segmenten:

Communication, Media und Technology
- Beratung von Unternehmen aus der Telekommunikation und Medien- und IT Branche
Financial Services
- Beratung von Banken und Versicherungen
Health and Public Services
- Unternehmen aus dem Gesundheitsbereich und staatliche Institutionen
Products
- Beratung in den Bereichen der Konsumgüterindustrie
Ressources
- Beratung von Unternehmen aus den Bereichen der Chemie-, Energie-, Fortwirtschaft- und Rohstoffindustrie

Darüber hinaus bietet das Unternehmen noch die folgenden Services an:

Strategy (Strategieberatung)
Consulting (Begleitung großer Transformationsprojekte)
Digital (Beratung im Bereich der Digitalisierung)
Technology (Vorwiegend Optimierung von Kundenprozessen, Digitalisierung von Prozessen
Security (Unterstützung bei der Indikation von Sicherheitslücken innerhalb der Geschäftsprozesse)

Accenture Management

Geleitet wird Accenture aktuell von Julie Sweet, Jahrgang 1968, geboren in Tustin im US- Bundesstaat Kalifornien. Sie ist eine US- amerikanische Rechtsanwältin. Sie hat einen Bachelor-Abschluss vom Claremont McKenna College und einen Abschluss in Rechtswissenschaften von der Columbia Law School. (Juris Doctor) Nach dem Studium begann sie ihre berufliche Laufbahn bei der Anwaltskanzlei Cravath, Swaine & Moore aus NYC.Folglich begann sie im Jahr 2010 für Accenture zu arbeiten. Bevor sie im September diesen Jahres die CEO Position übernahm, war sie in leitender Position für das Nordamerikageschäft von Accenture tätig.

Accenture Kennzahlen

Umsatz

Die Nachfrage nach Dienstleistungen im Bereich des Consultings wächst von Jahr zu Jahr. Davon kann Accenture als einer der weltweit größten Player profitieren. Die Zahlen konnten sich prächtig entwickeln. Der Umsatz konnte von rund 23 Milliarden in 2010 auf 43,2 Milliarden Dollar in 2019 gesteigert werden. Auch für die kommenden Jahre wird mit weiter steigenden Umsätzen gerechnet. Durchschnittlich konnte der Umsatz um jährlich rund 7,2% gesteigert werden. Rund 56% des Umsatzes wird mit dem Consulting- und 44% mit dem Outsourcing Geschäft erwirtschaftet.Größter Absatzmarkt ist demnach der US- amerikanische mit einem Anteil von rund 44%. Das Umsatzwachstum beträgt hierbei rund 9% im Vergleich zum Vorjahr. Zweitgrößter Absatzmarkt ist mit 33% der europäische Markt. Hier wurde rund 5% mehr Umsatz als im Vorjahr erwirtschaftet. Dieses Wachstum ist getrieben von der starken Auftragslage aus UK, Italien und Irland. Drittgrößter Absatzmarkt sind die Wachstumsregionen wie China, Indien, Japan etc. Der Anteil beträgt hierbei rund 20%. Diese Regionen hatten auch das höchste Wachstum zu verzeichnen. Es liegt bei plus 14% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Dieses Ergebnis ist vor allem dem Wachstum aus Japan, China und Brasilien zu verdanken. Kleinster Absatzmarkt ist der Nordamerikanische (Kanada) mit rund 2% Gesamtanteil.

Operatives Ergebnis

Von der guten Auftragslage konnte auch das operative Ergebnis profitieren. Von rund 2,9 Milliarden in 2010 konnte das Ergebnis vor Zinsen und Steuern bis auf 6,3 Milliarden im vergangenen Geschäftsjahr gesteigert werden. Dies entspricht einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von rund 9%. Auch für die kommenden Geschäftsjahre wird von weiter steigenden Zahlen ausgegangen.Größter Anteil am operativen Ergebnis aus 2019 hat der Geschäftsbereich Products mit einem Anteil von rund 27,3%. Zweitgrößter Anteil am Umsatz hat der Geschäftsbereich Communication etc. mit rund 24,7%. Drittgrößter Anteil ist mit 19,6% der Geschäftsbereich Finance mit rund 19,6%. Viertgrößter Bereich ist der Bereich Ressourcen mit gut 16,7%. Kleinster Anteil vom Kuchen hat der Geschäftsbereich Health and Public Services mit rund 11,7% Anteil.

In den vergangenen zehn Geschäftsjahren lag die operative Marge stets zwischen 12 und 15%. Das Low aus 2017 liegt bei 12,6% und das High aus 2019 bei 14,6%. Die durchschnittliche operative Marge liegt bei 13,5%.Demnach ist das Unternehmen aktuell mit rund 108% vom historischen Schnitt bewertet.

Cashflow Analyse

Überzeugenderweise konnte auch der Free Cashflow nahezu immer gesteigert werden. Die durchschnittlich jährliche Wachstums-rate beträgt hierbei rund 8,5%.

Bilanzanalyse

Erfreulicherweise konnte sich die Eigenkapitalquote in den vergangenen 10 Jahren kontinuierlich erhöhen. Im Gegenzug konnte sich die Fremdkapitalquote verringern. Aktuell ist das Verhältnis 49:51. Folglich konnte auch der Grad der Verschuldung verringert werden. Aktuell weist dieser einen Wert von rund 106% aus.Das Unternehmen ist aktuell mit rund 2,4 fachen des operativen Ergebnisses verschuldet.

Profitabilität

Die Profitabilität eines Unternehmens messe ich immer auf zwei Wegen. Zum einen betrachte ich die Kapitalrenditen andererseits den Piotroski F-Score.

Die obige Grafik zeigt: Die Profitabilität des Unternehmens ist leicht rückläufig. Der aktuelle Return on Capitel Employed liegt bei 32%.Im Piotroski F-Score erreicht das Unternehmen aktuell 7 von 9 möglichen Punkten.

Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/IE00B4BNMY34/EI/accenture-plc

Zahlt Accenture seinen Aktionären aktuell eine Dividende?

accentrue aktie dividende — Bildquelle: eigene Darstellung.

Ja, das Unternehmen zahlt seinen Aktionären auch eine Dividende aus. Diese liegt aktuell bei 2,92 Dollar pro Geschäftsjahr. Sie wird halbjährig an die Aktionäre ausgeschüttet. Die Ausschüttungsquote liegt konstant bei rund 40%. Die Dividendenrendite liegt aktuell bei rund 1,5% und damit unter dem historischen Schnitt.

accenture traderfox dividendencheck — Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/IE00B4BNMY34/EI/accenture-plc

Im Traderfox- Dividendencheck erreicht die Accenture Aktie aktuell 15 von 15 möglichen Punkten. Zum jetzigen Zeitpunkt sind rund 0,9% aller im Check enthaltenen Aktien besser bewertet als die Accenture Aktie.

Accenture Bewertung der Aktie

accenture dcf — Quelle: eigene Berechnungen.

Nach meinen Berechnungen ergibt sich zum Zeitpunkt der Bewertung eine leichte Unterbewertung. Wie bereits erwähnt handelt es sich dabei natürlich wie immer nur um meine persönliche Annahmen.

Die Accenture Aktie im Traderfox Qualitätsscore

acn traderfox qualitätscheck — Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/IE00B4BNMY34/EI/accenture-plc

Wie auch beim Traderfox- Dividendencheck erreicht die Accenture Aktie auch beim Qualitätscheck die volle Punktzahl. Demnach sind aktuell nur rund 0,25% aller im Qualitätscheck enthaltenen Aktien besser bewertet als die Accenture Aktie.

Accenture Aktie – Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Weltweite #1 in dessen Nische (IT Beratung und Unternehmensberatung > Fast ¾ der 500 größten Unternehmen der Welt vertrauen den Diensten von Accenture > Starke (historische) Fundamentaldaten > Traderfox Qualitäts- und Dividendenscore	> Berateraffäre > (Leichter) Umsatzeinbruch durch Corona > Rückläufige Kapitalrendite

Fazit zur Accenture Aktie

Erstmal vielen Dank, dass Sie sich die Zeit genommen haben, um sich meine Analyse durchzulesen. Ich hoffe die Ausarbeitung hat ihnen gefallen. Accenture ist wie ich finde, ein sehr spannendes Unternehmen mit einem zukunftsträchtigen Geschäftsmodell. Die wichtigsten Kennzahlen sehen aus historischer Sicht gut aus. Die Bewertung ist auch ok. Im Traderfox Qualitäts- sowie Dividendenscore erreicht die Accenture Aktie jeweils die volle Punktzahl. Die einzigen Schwächen sind aus meiner Sicht die rückläufigen Renditen sowie der (leichte) Umsatzeinbruch durch Corona.Ich persönlich finde das Unternehmen und die Aktie wirklich sehr spannend und werde diese auf meine persönliche Watchlist setzen.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse
Ihr Luigi 😉
Gründer und Betreiber von Luigi Research

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Quellenhinweise

Accenture Webseite
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte des Unternehmens der vergangenen zehn Jahre
Morningstar.com
Traderfox.com

D.R. Horton Aktie – Amerikas #1 Häuslebauer in der Analyse

1 Antwort

Liebe Leserin, lieber Leser,
in meiner heutigen Kurzanalyse möchte ich Euch gerne die D.R. Horton Aktie näher vorstellen. D.R. Horton ist Amerikas größter Häuslebauer. Das Unternehmen wurde im Jahr 1978 von Donald Ray Horton gegründet. Der heutige Unternhemenssitz befindet sich im texanischen Airlington. Das Unternehmen ist ausschließlich in den vereinigten Staaten von Amerika tätig. Das Gebiet erstreckt sich über insgesamt 29 Bundesstaaten. Aktuell beschäftigt das Unternehmen rund 8.900 Mitarbeiter.

Haftungsausschluss

Aktienanalyse D.R. Horton
WKN:	884312
ISIN:	US23331A1097
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	17,593 Milliarden USD
EPS 2019:	4,29 USD
Traderfox Qualitätscheck:	15/15 Punkten
Börsenwert:	24,8 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	3/9 Punkten
Branche:	Zykliker/ Bauwesen
Letztes Update:	06.08.2020

Wie bereits im Vorfeld erwähnt wurde das Unternehmen im Jahr 1978 von Donald Ray Horton in Texas gegründet. Im Jahr 1992 erfolgte der Börsengang. In 1997 erwarb Horton für rund 305 Mio. USD zzgl. 275 Mio. USD den Konkurrenten Continental Homes. Ziel war es, in den Markt von Arizona einzutreten. Ein Jahr später gelang es dem Unternehmen, Cambridge Homes (damals größte Häuserbauer in Chicago) zu übernehmen. Ein weiteres Jahr später gelang es Century Title Agency zu übernehmen. In 2001 wurden Emerald Builders, Fortness Homes und Florida Homebuilder übernommen. 2002 gelang die Akquise von Schuler Homes für 653 Mio. USD + 552 Mio. USD Schulden.

In den Folgejahren ist es um D.R. Horton ruhig geworden. Man war vorwiegend damit beschäftigt, die Finanzkrise zu meistern. Im Jahr 2013 begann man wieder in den Markt von Nashville zurückzukehren. Dort war man seit den 1990 er Jahren nicht mehr aktiv. In 2015 wurde Schuler Homes für 653 Mio. USD + 552 Mio. USD Schulden übernommen. Ein Jahr später erfolgte die Übernahme von Wilson Parker Homes für 90 Mio. USD. In 2017 verlegte man den Hauptsitz von Fort Worth nach Airlington. Im Jahr 2018 erwarb das Unternehmen Terramor Homes, Classic Builders und Westport Homes.

Heute ist D.R. Horton das größte Wohnungsbauunternehmen der Vereinigten Staaten von Amerika. Das Unternehmen hat seit der Gründung rund 770.000 Häuser fertiggestellt.
D.R. Horton

Im Geschäftsjahr 2019 wurden insgesamt rund 58.438 Häuser fertiggestellt.

D.R. Horton Produktübersicht

d.r. horton produkte — Quelle: Investorenpräsentation Q3 2020.

D.R. Horton bietet insgesamt vier verschiedene Marken an, welche in der obigen Grafik dargestellt sind. Ein Haus kann zwischen 100.000 und 1 Mio. USD kosten. Die Finanzierung kann entweder über das Unternehmen selber, oder über eine klassische Bank abgewickelt werden.

d.r. horton häuser — Bildquelle: Investor Presentation, s. 12.

Wie die obige Grafik zeigt werden aktuell am meisten Häuser zwischen 200.000 und 500.000 USD verkauft.

D.R. Horton ist ein Inhabergeführtes Unternehmen

Donald R. Horton, Jahrgang 1950 ist ein US-amerikanischer Geschäftsmann und Gründer von D.R. Horton. Nach einer Ausbildung zum Apotheker an der Oklahoma University begann er seine berufliche Karriere im Immobilienmaklerunternehmen seines Vaters. In 1978 gründete er D.R. Horton. Sein erstes Projekt war eine Siedlung in Dallas/ Fort Worth, im US- Bundesstaat Texas. Er ist verheiratet und hat zwei Kinder. Sein Vermögen wird aktuell auf 1,4 Milliarden USD geschätzt.

D.R. Horton Aktionäre

Größter Aktionär ist demnach aktuell die Vanguard Group, welche rund 10,4% der Anteile besitzt. Zweitgrößter Aktionär ist demnach der Gründer und CEO selbst. ER hält aktuell rund 6,6% der Aktien.

D.R. Horton Branchenanalyse

Nachfolgend sind die größten Wohnungsbauunternehmen der Vereinigten Staaten von Amerika aufgelistet:

1	D.R. Horton (p)	58,434
2	Lennar Corp. (p)	51,491
3	PulteGroup (p)	23,232
4	NVR (p)	19,668
5	KB Home (p)	11,871
6	Taylor Morrison (p)	9,964
7	Meritage Homes Corp. (p)	9,267
8	Toll Brothers (p)	8,107
9	Century Communities (p)	8,000
10	LGI Homes (p)	7,690

Quelle + weitere Rangliste: https://www.builderonline.com/builder-100/builder-100-list/2020/

D.R. Horton Fundamentaldaten

Vergleich zum Vorjahr

Zahlen in TEUR	2019	2018	Veränderung zum Vorjahr in %
Umsatz:	17.593 Mio. USD	16.068 Mio. USD	+9,5%
EBIT:	2.071 Mio. USD	2.038 Mio. USD	+1,6%
Eigenkapital:	10.021 Mio. USD	8.984 Mio. USD	+11,5%
EPS in USD:	4,29 USD	3,81 USD	+12,6%
DPS in USD:	0,60 USD	0,50 USD	+20%
Ausschüttung:	14%	13,1%	+6,9%
Free Cashflow:	764 Mio. USD	477 Mio. USD	+60,2%
Net Debt:	1.948 Mio. USD	1.764 Mio. USD	+10,4%
Cash:	1.494 Mio. USD	1.473 Mio. USD	+1,4%
Goodwill:	164 Mio. USD	109 Mio. USD	+50,5%

D.R. Horton Umsatz

Die Umsatzentwicklung des Unternehmens ist durchweg als positiv einzustufen. Seit 2012 konnte das Unternehmen den Umsatz kontinuierlich steigern. Analysten gehen trotz COVID- 19 von weiter steigenden Daten aus.

Im Schnitt der letzten drei Geschäftsjahre konnte das Unternehmen den Umsatz um rund 13,1% per anno steigern. Auf fünf sowie auf zehn Jahre gerechnet liegt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate jeweils bei rund 17%.

D.R. Horton Gewinnentwicklung

Schauen wir uns in einem nächsten Schritt noch die Gewinnentwicklung genauer an:

Der Gewinn je Aktie konnte in den vergangenen Jahren seit 2013 kontinuierlich gesteigert werden. Im Schnitt der letzten drei Jahre um rund 22% und im Schnitt der letzten fünf Jahre um 23% per anno.

Bilanzanalyse

Die Eigenkapitalquote liegt aktuell bei rund 65%. Sie ist seit 2014 steigend.

d.r. horton bilanz aktienfinder — Quelle: Aktienfinder.

Die Darstellung des Aktienfinders von Torsten Tiedt zeigt: Die Verschuldung ist innerhalb der letzten Geschäftsjahre auf aktuell ca. 33% gesunken. Gleichzietig konnte der Cash-Bestand auf rund 1,5 Milliarden USD ausgebaut werden. ZUdem kann gesagt werden, dass der Goodwill aufgrund zahlreicher Übernahmen der letzten Jahre ebenfalls erhöht hat.

Wie profitabel ist die D.R. Horton Aktie?

Diese Frage möchte ich gerne mit Hilfe der ROCE (Return on Capitel Employed) beantworten:

Der Return on Capitel Employed liegt aktuell bei 17,5%. Mein persönlicher Mindestwert liegt bei 15%. Somit ist der aktuelle Wert meiner Ansicht nach in Ordnung.

Die D.R. Horton Aktie im Traderfox Qualitätscheck

d.r. horton traderfox qualitätscheck — Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US23331A1097/DI/dr-horton

Im Traderfox Qualitätscheck erreicht die Aktie von D.R. Horton aktuell die maximal mögliche Anzahl an Punkten. Aktuel sind nur 1,1% aller im Traderfox Qualitätscheck enthaltenen Aktien besser bewertet als die D.R. Horton Aktie.

Die D.R. Horton Aktie im Traderfox Dividendencheck

d.r. horton traderfox dividendencheck — Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US23331A1097/DI/dr-horton

Wie auch im Traderfox Qualitätscheck erreicht die D.R. Horton Aktie auch im Traderfox Dividendencheck die maximal mögliche Zahl an Punkten. Beim Traderfox Dividendencheck sind aktuell sogar nur 0,83% besser bewertet als die D.R. Horton Aktie.

Im laufenden Geschäftsjahr wurde eine Dividende in Höhe von 0,60 USD je Aktie an die Aktionäre ausgeschüttet. Die Dividende wird vierteljährlich ausgeschüttet. Aktuell liegt die Dividendenrendite bei rund 1,1%.

Bewertung der D.R. Horton Aktie

D.R. Horton Aktie – Entwicklung des historischen Verhältnis aus Kurs und Gewinn

d.r. horton kgv historie — Quelle: https://de.marketscreener.com/D-R-HORTON-INC-12293/fundamentals/

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 11,7. Das historische KGV liegt bei 15. An dieser Stelle sollte man das KGV um den Ausreißer aus dem Jahr 2011 bereinigen, da dieser den fairen Wert verzerrt. Nach Bereinigung ergibt sich ein historisches Kurs Gewinn Verhältnis von 12,8. Somit beträgt die Bewertung auf Basis der historischen Werte zum aktuellen Zeitpunkt 91%.

Unternehmen	KGV aktuell
D.R. Horton	12,1
Lennar:	10,7
Pulte:	10,4
Branchen KGV	11,1

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von D.R.Horton ist leicht über dem Branchenschnitt.

Peer Group Vergleich

Parameter	D.R. Horton	Lennar	Pulte Homes
WKN:	884312	851022	854435
ISIN:	US23331A1097	US5260571048	US7458671010
Aktueller Kurs:
Börsenwert:	24,1 Mrd. USD	21,8 Mrd. USD	11,8 Mrd. USD
Umsatz 2019:	22.260 Mio. USD	17.593 Mio. USD	10.213 Mio. USD
Umsatzwachstum 3 Jahre:	13%	26%	10%
Umsatzwachstum 5 Jahre:	17%	23%	11%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:	15%	24%	11%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:	21%	25%	13%
Operative Marge 2019:	11,6%	11%	13,1%
Gewinn je Aktie:	4,29 USD	5,74 USD	3,66 USD
Free Cashflow Rendite:	4,6%	14,2%	12,8%
Aktienfinder Ranking:	79 von 100	61 von 100	83 von 100
Eigenkapitalrendite:	17%	12%	2%
Gesamtkapitalrendite:	10,9%	6,3%	9,6%
Eigenkapitalquote:	65%	54%	51%
ROCE:	17,5%	10,1%	19%
Grad der Verschuldung:	56%	84%	96%
Dividende je Aktie:	0,60 USD	0,16 USD	0,45 USD
Dividendenrendite:	1,1%	0,27%	1,1%
Kurs- Performance 5 Jahre:	+116,8%	+34,1%	+97,2%
Traderfox Qualitätscheck:	15 von 15	13 von 15	13 von 15
Piotroski F-Score:	3 von 9	5 von 9	7 von 9
Gesamtpunktzahl:	8 von 18	7 von 18	3 von 18

Im Peer Group Vergleich sticht die D.R. Horton Aktie als Sieger hervor.

Was wäre, hätte man mal >>damals<< die D.R. Horton Aktie gekauft?

d.r. horton aktie performance — Quelle: http://performance.morningstar.com/stock/performance-return.action?t=DHI&region=usa&culture=en-US

Die nachfolgende Tabelle gibt Auskunft, welche Summe innerhalb welchen Intervalls aus 1.000 USD geworden wäre:

Intervall	Summe
1 Monat:	1.198 USD
6 Monate:	1.106 USD
1 Jahr:	1.396 USD
3 Jahre:	1.848 USD
5 Jahre:	2.168 USD

Die D.R. Horton Aktie im Aktienfinder

Schauen wir uns nun die D.R. Horton Aktie in der dynamischen Aktienbewertung des Aktienfinders genauer an:

d.r. horton aktie dynamische aktienbewertung — Quelle: Aktienfnder

Wie die obige Grafik zeigt, liegt der aktuelle Aktienkurs bei 67,99 USD. Sowohl der faire Wert nach dem bilanzierten Gewinn als auch der bereinigte faire Wert liegen zum Zeitpunkt dieser Bewertung oberhalb des Aktienkurses. Somit ergibt sich eine max. aktuelle Bewertung bezogen auf den bereinigten fairen Wert von 88%. Der faire Wert nach dem bilanzierten Gewinn liegt nahezu beim aktuellen Aktienkurs.

Weitergehend möchte ich im nächsten Schritt noch auf das Ranking der D.R. Horton Aktie des Aktienfinders eingehen:

d.r. horton aktie aktienfinder ranking — Quelle: Aktienfinder

Im Ranking des Aktienfinders erreicht die d.R. Horton Aktie aktuell 79 von 100 möglichen Punkten. Ein durchaus annehmbarer Score.

Stärken und Schwächen Analyse

Die nachfolgende Tabelle zeigt die wesentlichen Stärken und Schwächen:

Stärken	Schwächen
> Attraktives Geschäftsmodell („Gewohnt wird immer“) > Zinspolitik der Zentralbanken ermöglicht attraktive Finanzierung des Eigenheims > starke Fundamentaldaten (Umsatz, Gewinn, Cash, etc.) > attraktive Bewertung (KGV, Peer Group, dynamische Aktienbewertung) > volle Punktzahl im Traderfox Qualitätscheck und im Traderfox Dividendencheck	> volatiler Free Cashflow > Fokussierung auf Einfamilienhäuser > Piotroski F-Score 3/9 > Gefahr einer erneuten Blase

Quelle: eigene Gedanken/ eigene Darstellung.

Abschließende Betrachtung

Dieser Artikel hat sich mit der Aktie des US- amerikanischen Unternehmens D.R. Horton auseinandergesetzt. Die Fundamentaldaten scheinen auf den ersten Blick sehr attraktiv. Die Politik der Zentralbanken ermöglicht großen Teilen der Bevölkerung den Traum vom eigenen Eigenheim. D.R.Horton hat für so ziemlich jedes Budget etwas passendes im Portfolio. Die Umsätze sowie die Anzahl an fertiggestellten Häusern steigt trotz COVID-19. Das KGV liegt aktuell bei 12. ZUdem zahlt das Unternehmen vierteljährlich eine kleine Dividende. Zudem muss hierbei noch erwähnt werden, dass das Unternehmen sehr stark von der Konjunktur abhängig ist. (Zykliker)

Ich werde die Aktie weiter beobachten.

Jetzt interessiert mich wie immer auch Eure Meinung zur Aktie.

Ich hoffe diese Analyse hat Dir gefallen? Falls ja, würde ich mich über eine positive Rückmeldung wirklich sehr freuen.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Luigi C. 😉

Quellenhinweise

Quellenverzeichnis
> Aktienfinder > D.R. Horton Geschäftsberichte der letzten Jahre > Finanzen.net > Finbox.com > Investor Relations D.R. Horton > Morninsgtar.com > Traderfox > Webseite D.R. Horton

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Idexx Aktie – Der Marktführer für Veterinärdiagnostik in der Analyse

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Liebe Leserin, lieber Leser,
ich begrüße Dich an dieser Stelle recht herzlich zu einer weiteren Kurzanalyse von Luigi-Research. Heute möchte ich Dir die Idexx Aktie vorstellen. Idexx, mit Hauptsitz im US- amerikanischen Westbrook hat sich auf die Entwicklung, die Herstellung und den Vertrieb von Produkten und Dienstleistungen für Heimtiere, Vieh und Geflügel sowie Wassertests und Milchprodukte spezialisiert.

Haftungsausschluss

Aktienanalyse Idexx Laboratories Inc.
WKN:	888210
ISIN:	US45168D1046
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	2.407 Mio. USD
EPS 2019:	4,89 USD
Traderfox Qualitätscheck:	14/15 Punkten
Börsenwert:	30,51 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	8/9 Punkten
Branche:	Gesundheit/ Diagnostik
Letztes Update:	26.07.2020

Das Unternehmen wurde im Jahr 1983 von David E. Shaw gegründet. Shaw, der zuvor im Consulting tätig gewesen war, sah großes Potenzial in der Tiermedizin und der Biotechnologie. Zudem waren damals die Zulassungsvoraussetzungen in der Tiermedizin weniger aufwendig als in der Humanmedizin. In den ersten Jahren der Unternehmensgeschichte konzentrierte man sich auf das Vorhandensein von Verunreinigungen in Lebensmitteln und Lebensmittelverarbeitungsbetrieben. Einige Zeit später begann man, Diagnose- und Erkennungsprodukte für Tierärzte zu verkaufen. Der Börsengang erfolgte im Jahr 1991.

In den Folgejahren begann man, in den folgenden Akquisitionen seine Marktposition zu erhöhen:

idexx aktie geschichte — Quelle: IDEXX Investorenpräsentation 2019, s.26.

Heute ist das Unternehmen der Weltmarktführer in den Bereichen der Veterinärdiagnostik, Software und wassermikrobiologischen Tests.
Quelle: IDEXX.

Idexx Produkte & Segmente

Das Unternehmen berichtet aktuell in über drei Segmenten:

Companion Animal Group: Hier werden alle Erträge gebündelt, die mit Veterinärmedizin in Verbindung gebracht werden können. Es werden unter anderem Analysegeräte (vor allem für die Auswertung von Urinproben) für Kleintiere angeboten. Die Zielgruppe sind Tierärzte und Tierkliniken.

Water: In diesem Segment dreht sich alles um die Analyse von Wasser. Mit den Tests des Unternehmens können Trinkwasser, Nutzwasser und Abwasser auf ihre Korrektheit hin überprüft werden.

Livestock, Poultry and Dairy: Hier werden alle Umsätze gebündelt, die mit Nutztieren erzielt werden. Unter anderem werden Trächtigkeitstests angeboten. Hauptzielgruppe für dieses Segment sind Tierärzte, welche auf Nutztiere spezialisiert sind.

Idexx Management

Der aktuelle Vorstandsvorsitzende heißt Jay Mazelsky. Mazelsky absolvierte einen Bachelor in Mathematik von der University of Rochester und ein MBA-Programm an der University of Chicago. Seine berufliche Karriere begann er im Jahr 1988 bei HP. Dort war er in verschiedenen Positionen Finanzen, Marketing und Controlling tätig.

In 1997 wechselte er zu Agilent Technologies. Dort war er als General Manager für Medical Consumables zuständig. Von 2000 bis 2002 war er als leitender Angestellter für die Integration der Agilent Healthcare Group in Philips verantwortlich. Bevor er zu Idexx Technologies wechselte hatte er noch diverse Führungspositionen bei Philips und IDEXX inne.

IDEXX Aktionäre

Größter Anteilseigner ist demnach mit 12% der Aktien Putnam LLC. Putnam ist eine US- amerikanische Vermögensverwaltung.

Kennzahlen

Umsätze

Demnach konnte IDEXX den Umsatz von Jahr zu Jahr kontinuierlich steigern. Zudem gehen Analysten auch für die kommenden Geschäftsjahre von weiter steigenden Zahlen aus. Das Umsatzwachstum bezogen auf die letzten drei Geschäftsjahre beträgt 10,7%. Auf die letzten fünf Jahre gerechnet 10,1% und auf die letzten zehn Jahre gesehen 8%.

Rund 88% des Umsatzes wird aktuell mit der tierärztlichen Diagnose von Haustieren erzielt. Jeweils rund 6% vom Umsatz wird mit den restlichen beiden Segmenten Wasserqualität und Veterinärdiagnosen für Vieh und Geflügel erzielt.

Gewinn

Ebenso wie der im vorherigen betrachteten Umsatz, konnte auch der Gewinn je Aktie in jedem Geschäftsjahr zulegen. Hierbei liegt die durchschnittliche Wachstumsrate auf 3 Jahressicht bei 26%, auf 5 Jahressicht bei 22% und auf 10- Jahressicht bei 17%.

Analyse des Cashflows

Bei der Entwicklung des Free Cashflows kann beobachtet werden, dass sich dieser vor allem durch Stabilität auszeichnet. Einzige wirkliche Ausnahme stellt der Rückgang um fast ein Viertel im Jahr 2015 dar.

Bilanzanalyse

Mir persönlich ist die aktuelle Eigenkapitalquote von ca. 10% etwas zu niedrig. Auf der anderen Seite muss aber auch erwähnt werden, dass sich das Unternehmen aktuell noch auf Wachstumskurs befindet.

Profitabilität

Zur Analyse der Profitabilität eines Unternehmens ziehe ich immer drei Parameter heran. Das wäre zum einen die operative Marge, den Return on Capitel Employed sowie den Piotroski F-Score.

Zunächst möchte ich deshalb die Operative Marge betrachten:

Die operative Marge konnte über die letzten zehn Geschäftsjahre konstant gehalten werden. Sie pendelte zwischen 12 und 17,8%. Analysten gehen für die nächsten Jahre von steigenden Zahlen aus.

In einem nächsten Schritt möchte ich gerne die Profitabilität anhand des Return on Capitel Employed (kurz: ROCE) untersuchen.

Ich halte eine Quote von minimal 15% für angemessen. IDEXX glänzt an dieser Stelle aber mit einer aktuellen Quote von rund 60%. Bemerkenswert.

Letztlich möchte ich noch gerne den Piotroski F-Score vorstellen:

idexx piotroski — Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US45168D1046/DI/idexx-laboratories?PHPSESSID=d38j61pp2jat6rpu4tpn3j19r1

IDEXX erreicht demnach aktuell ein Score von 8 von 9 möglichen Punkten. Einzig die hohe Verschuldung hemmt.

Traderfox Qualitätsscore

idexx traderfox qualitätscheck — Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US45168D1046/DI/idexx-laboratories?PHPSESSID=d38j61pp2jat6rpu4tpn3j19r1

Ein weiteres nützliches Tool ist der Qualitätscheck von Traderfox. Ich nutze ihn sehr gerne zur Bewertung von Aktien. Aktuell erreicht IDEXX 14 von 15 maximal möglichen Punkten. Wie auch beim vorher betrachteten F-Score ist die hohe Verschuldung der einzig vorhandene Kritikpunkt. Rund 3% aller im Qualitätscheck betrachteten Aktien sind besser bewertet als die IDEXX Aktie.

Bewertung der IDEXX Aktie

a.) Betrachtung des Kurs Gewinn Verhältnis:

idexx aktie kgv — Quelle: https://de.marketscreener.com/IDEXX-LABORATORIES-INC-9641/fundamentals/

Aus historischer Sicht kann gesagt werden, dass die Aktie im Schnitt der letzten zehn Geschäftsjahre teurer geworden ist. Das aktuelle KGV liegt bei 53,95. Dies entspricht einer historischen Überbewertung von ca. 38%.

Meiner Ansicht nach ist es schwer eine Aktie nur nach ihrem Kurs- Gewinn- Verhältnis zu bewerten. Deshalb möchte ich in einem nächsten Schritt ein Branchen- KGV berechnen. Ausgangspunkt hierfür ist die Peer-Group aus der Zoetis Analyse:

Unternehmen	KGV aktuell
Zoetis Inc.	36,49
Elanco:	27,5
IDEXX:	53,95
Virbac:	33,42
Branchen- KGV:	37,84

Folglich kann gesagt werden, dass die IDEXX- Aktie zum aktuellen Zeitpunkt der Bewertung mit rund 142% der KGV- PeerGroup bewertet ist.

b.) Idexx Aktie – Discounted Cashflow Modell

idexx aktie dcf — Quelle: https://simplywall.st/

Die Experten von https://simplywall.st/ sehen den fairen Wert der IDEXX- Aktie zum aktuellen Zeitpunkt bei rund 122 USD. Dies entspricht einer exorbitant hohen Überbewertung von 193,7%.

c.) Peer Group

Nachfolgend möchte ich Ihnen gerne meine Vergleichsgruppen- Bewertung vorstellen:

Parameter	Zoetis Inc.	Elanco	Idexx Laboratorries	Virbac
WKN:	A1KBYX	A2N6BH	888210	874929
ISIN:	US98978V1035	US28414H1032	US45168D1046	FR0000031577
Aktueller Kurs:
Börsenwert:	65,14 Mrd. USD	8,8 Mrd. USD	28,73 Mrd. USD	1,7 Mrd. EUR
Umsatz 2019:	6.260 Mio. USD	3.071 Mio. USD	2.407 Mio. USD	938 Mio. EUR
Umsatzwachstum 3 Jahre:	8,6%	1,8%	10,7%	2,5%
Umsatzwachstum 5 Jahre:	5,5%	–	10,1%	4%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:	13%	9,3%	16,4%	16%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:	15,8%	–	16,3%	-1%
Operative Marge 2019:	32,2%	12%	23%	11%
Gewinn je Aktie:	3,11 USD	0,18 USD	4,69 USD	6,11 USD
Free Cashflow Rendite:	2,2%	0,9%	1,3%	6,9%
Eigenkapitalrendite:	61,3%	1,3%	–	10,5%
Gesamtkapitalrendite:	13,4%	0,76%	25%	4%
Eigenkapitalquote:	23,5%	61,8%	10%	40%
Zinsdeckungsgrad:	9,1	2	17,82	5,36
Grad der Verschuldung:	326%	62%	900%	156%
Dividende je Aktie:	0,66 USD	–	–	–
Dividendenrendite:	0,45%	–	–	–
Kurs- Performance 5 Jahre:	+185,4%	-32%	+420%	-1,4%
Traderfox Qualitätscheck:	14 von 15	5 von 15	14 von 15	4 von 15
Piotroski F-Score:	6 von 9	7 von 9	8 von 9	8 von 9
Gesamtpunktzahl:	6 von 17	2 von 17	9 von 17	3 von 17

Im Vergleich zur Peer Group ist IDEXX aktuell der Sieger.

d.) Was wäre, hätte man mal >>damals<< die IDEXX Aktie gekauft?

idexx aktie chart — Quelle: http://performance.morningstar.com/stock/performance-return.action?t=IDXX&region=usa&culture=en-US

Die nachfolgende Tabelle gibt Auskunft, welche Summe innerhalb welchen Intervalls aus 1.000 USD geworden wäre:

Intervall	Summe
1 Monat:	1.073 USD
6 Monate:	1.221 USD
1 Jahr:	1.216 USD
3 Jahre:	2.120 USD
5 Jahre:	5.160 USD

Die IDEXX Aktie im Aktienfinder

idexx aktienfinder — Quelle: Aktienfinder

Auch nach der dynamischen Aktienbewertung des Aktienfinders ist die IDEXX Aktie zum aktuellen Zeitpunkt überbewertet.

Idexx Aktie – Stärken und Schwächen

Stärken	Schwächen
> Essentielles Geschäftsmodell, Marktführerschaft > kontinuierliches Umsatz- und Gewinnwachstum der letzten zehn Jahre > Stabiler Cashflow > überdurchschnittliche Profitabilität > sehr positiver Piotroski F-Score und Traderfox Qualitätsscore > Peer-Group- Sieger	> hohe Verschuldung > hohe Bewertung > geringe Eigenkapitalquote

Abschließende Betrachtung auf die IDEXX- Aktie

Abschließend kann gesagt werden, dass IDEXX ein sehr spannendes Unternehmen mit einem essentiellen Geschäftsmodell ist. Bezogen auf die letzten Geschäftsjahre hat das Unternehmen mit Ausnahme der hohen Verschuldung stabile und vor allem positive Fundamentaldaten aufzuweisen. Die Bewertung ist zum aktuellen Zeitpunkt sportlich. Im Vergleich mit der Konkurrenz schneidet das Unternehmen am besten ab. Kommenden Freitag werden die Zahlen für das zweite Quartal 2020 veröffentlicht. Ich werde Euch dann an dieser Stelle über die Neuigkeiten informieren.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Euer Luigi 😉

Quellenhinweise

Mit der Docusign Aktie Verträge digitalisieren

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Liebe Leserin, lieber Leser,
in meiner heutigen Kurzanalyse möchte ich Ihnen gerne die Aktie von DocuSign vorstellen. Die DocuSign Inc. mit Sitz im kalifornischen San Francisco ist ein Unternehmen welches es seiner Kundschaft ermöglicht, alle Entscheidungen, Genehmigungen, Arbeitsprozesse und Unterschriften vollständig zu digitalisieren. Gegründet wurde das Unternehmen im Jahr 2003 von Court Lorenzini, Tom Gonser und Eric Ranft.

Haftungsausschluss, alle Angaben ohne Gewähr!

Der Autor hat diesen Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann die Richtigkeit der angegebenen Daten aber nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung von Seiten des Autors statt. Dieser Beitrag ist eine journalistische Publikation und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapieres dar. Der Kauf von Aktien ist mit hohen Risiken bis hin zum Totalverlust behaftet. Bitte beachten Sie, Ihre Investitionsentscheidung nur nach eigener Recherche und nicht auf Inhalten dieser Internetseite zu treffen.
Der Autor übernimmt keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung dieser Informationen entstehen. Der Autor hält derzeit keine Aktien der DocuSign Inc.
Vielen Dank für Ihr Verständnis!

DocuSign Aktie Übersicht

Aktienanalyse DocuSign Inc.
WKN:	A2JHLZ
ISIN:	US2561631068
Aktueller Kurs:
Umsatz 2020:	974 Mio. USD
EBIT 2020:	-194 Mio. USD
Traderfox Qualitätscheck:	4/15 Punkten
Börsenwert:	35,2 Milliarden USD
Unternehmenswert:	36 Milliarden USD
Piotroski F-Score:	6/9 Punkten
Branche:	IT/ Software
Letztes Update:	19.07.2020

Tom Gonser kam die Idee zu DocuSign, als er noch Geschäftsführer von Net Update gewesen war. Net Update hatte zuvor ein Unternehmen namens Docu Touch übernommen. Docu Touch hielt Patente für web- basierte digitale Signaturen. Durch die Übernahme flossen die Patente hin zu Gonser. Im Jahr 2018 erfolgte dann der Börsengang. Ein Jahr später wurde dann die Agreement- Cloud ins Leben gerufen. Im Februar diesen Jahres wurde dann Seal Software (ein Analysetool) für rund 188 Millionen USD übernommen. Heute beschäftigt das Unternehmen rund 3.900 Mitarbeiter.

docusign produkte — Bildquelle: Docusign.

Die Produkte des Unternehmens sind entweder kostenfrei oder im Abo-Modell erhältlich. Abo-Modell werden für Software- Unternehmen immer beliebter. Sie sorgen auf der einen Seite für planbare Umsätze und auf der anderen Seite bekommen die Nutzer während der Vertragslaufzeit immer die aktuellsten Updates aufgespielt.

Neben den oben dargestellten klassischen Abo-Modellen gibt es noch spezialisierte Konditionen für Immobilienunternehmen.

Die Produkte von DocuSign können ebenfalls gut in CRM’s wie SAP oder Salesforce integriert werden.

Zahlen von DocuSign in der Analyse

Rund 82% vom Umsatz werden innerhalb der USA erzielt werden. Die restlichen 18% verteilen sich rund um die Welt. Der Umsatz konnte demnach in den vergangenen fünf Geschäftsjahren um rund 30% jährlich zulegen. Der Gewinn ist bislang noch negativ, weil sich das Unternehmen noch in der Wachstumsphase befindet. Der Free Cashflow ist seit 2018 positiv und konnte von Jahr zu Jahr erhöht werden. Aktuell werden rund 7,4% vom Umsatz reinvestiert.

Die Eigenkapitalquote liegt aktuell bei rund 30%.

Analysten gehen für die nächsten Geschäftsjahre von weiter steigenden Parametern aus.

DocuSign hat sich ehrgeizige Ziele gesetzt

Für das laufende Quartal erwartet das Management Umsätze in Höhe von rund 320 Mio. USD. Für das laufende Geschäftsjahr werden Umsätze von rund 1,3 Milliarden USD erwartet.

Die Docusign Aktie im Traderfox Qualitätscheck

docusign aktie traderfox qualitätscheck — Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US2561631068/DI/docusign?PHPSESSID=ip9e2lr4g6ukr5ostqf2c5aa17

Rechtlicher Rahmen für digitale Verträge

Den rechtlichen Rahmen für digitale Signaturen und Verträge stellt in Europa die eIDAS-VO dar. Die Rechtsverordnung unterscheidet dabei die folgenden drei Formen:

Einfache Signatur
Fortgeschrittene Signatur
Qualifizierte Signatur

Als einzige Form bietet die qualifizierte Signatur einen langfristigen Nachweis der Herkunft. Sie kann vor Gericht nur durch begründete Tatsachen widerlegt werden.

Die fortgeschrittene und die qualifizierte Signatur werden beide durch kryptographische Verschlüsselungsverfahren verschlüsselt. Dabei wird wie folgt vorgegangen:

Hashwert wird erzeugt
Erzeugung der Signatur
beide Komponenten werden in das fertige Dokument eingebettet

DocuSign Aktie – Das Fazit

Ich hoffe, diese kurze Aktienvorstellung zur DocuSign- Aktie hat Ihnen gefallen. Möchte man möglichst umweltschonend Leben und Arbeiten, ist das Sparen von Papier eine einfache und effektive Möglichkeit. DocuSign geht das Problem mit der Papierverschwendung an, indem es seiner Kundschaft die Möglichkeit bietet, den Vertragsprozess auch online zu absolvieren.

Der Umsatz steigt von Jahr zu Jahr. Der Free Cashflow ist seit 2018 positiv. Der Gewinn soll es in den kommenden Jahren auch werden. Die Verschuldung ist mit 246% aktuell noch recht hoch. Die Investitionsquote steigt von Jahr zu Jahr. Die fundamentale Bewertung ist exorbitant hoch. Im Kurs ist halt jede Menge Phantasie inkludiert. Diese Bewertung ist aber für ein noch so junges Unternehmen wie es DocuSign ist ok.

Problem ist nur, dass auch Adobe mit der Document Cloud ein sehr ähnliches Produkt wie Docu Sign anbietet.

Ich hoffe Euch hat dieser Artikel gefallen. Für Rückfragen stehe ich jederzeit gerne zur Verfügung.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Euer Luigi C. 😉

PS: Gerne kannst Du mir auch ein persönliches Feedback zu den Analysen geben. Hier geht es zum Kontaktformular. Klicke hier

Quellenhinweise
ariva.de
Finanzen.net
Finbox.com
Geschäftsberichte der letzten fünf Jahre von DocuSign
Gurufocus
Investorenpräsentation 2020
Morningstar.com
Quartalsbericht Q1 2021
Seeking Alpha
Traderfox.com

Zoetis Aktie – #1 der Tiermedizin in der Analyse

1 Antwort

Liebe Leserin, lieber Leser,
es ist mal wieder soweit. Eine neue Kurzanalyse steht an. Heute geht es um die Aktie von Zoetis. Die Zoetis Inc. ist ein US- amerikanischer Hersteller von Tierarzneimitteln und Impfstoffen für Haus- und Nutztiere. Gegründet wurde das Unternehmen im Jahr 1952 als eine Sparte der Pfizer Inc, einem der größten Pharmakonzerne weltweit. Der Name Zoetis leitet sich vom englischen Begriff „zoetic“ ab, der „das Leben betreffend“ bedeutet.

Der Autor hat diesen Beitrag nach bestem Wissen und Gewissen erstellt, kann die Richtigkeit der angegebenen Daten aber nicht garantieren. Es findet keinerlei Anlageberatung von Seiten des Autors statt. Dieser Beitrag ist eine journalistische Publikation und dient ausschließlich Informationszwecken. Die Informationen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapieres dar. Der Kauf von Aktien ist mit hohen Risiken bis hin zum Totalverlust behaftet. Bitte beachten Sie, Ihre Investitionsentscheidung nur nach eigener Recherche und nicht auf Inhalten dieser Internetseite zu treffen.
Der Autor übernimmt keine Verantwortung für jegliche Konsequenzen und Verluste, die durch Verwendung dieser Informationen entstehen. Der Autor hält derzeit keine Aktien der Zoetis Inc.
Vielen Dank für Ihr Verständnis!

Bis 2013 war Zoetis eine Tochterfirma des Pharmakonzerns Pfizer. Anfang 2013 brachte Pfizer seine Tiergesundheitssparte an die Börse.

Um es noch detaillierter auszudrücken: Das Unternehmen stellt medizinische Produkte für Rinder, Schweine, Geflügel, Schafe, Fische, Hunde, Katzen und Pferde her.

Bei einem aktuellen Unternehmenswert von rund 69,79 Mrd. USD werden von Zoetis weltweit rund 9.000 Mitarbeiter beschäftigt.

Bildquelle: Wikipedia.

Aktienanalyse Zoetis Inc.
WKN:	A1KBYX
ISIN:	US98978V1035
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:	6.260 Mio. USD
EBIT 2019:	2.018 Mio. USD
Operative Marge:	32,2%
Börsenwert:	65,14 Milliarden USD
Unternehmenswert:	69,785 Milliarden USD
Branche:	Tiermedizin
Letztes Update:	12.07.2020

Marktüberblick Tiermedizin – Zoetis

Wie bereits im Vorfeld erwähnt, ist Zoetis der Weltmarktführer im Bereich der Tiermedizin. Der Weltmarktanteil von Zoetis beträgt zum aktuellen Zeitpunkt rund 20%.

Zoetis Management

Seit Beginn diesen Jahres wird Zoetis von der US- Amerikanerin Kristin Peck geleitet. Nach einem Bachelor von der Georgetown University und einem MBA von der Columbia Business School begann Frau Peck ihre berufliche Karriere bei der Boston Consulting Group. Infolgedessen begann sie bei Pfizer zu arbeiten. Dort war sie für die strategische Geschäftsentwicklung der Tiergesundheitssparte (heute Zoetis) verantwortlich. Bevor sie im Januar diesen Jahres auf den Chefposten wechselte, war sie nach der Ausgliederung bei Zoetis in verschiedenen Führungspositionen tätig.

Zoetis Aktionäre

Zoetis Kennzahlen

Angaben in USD	2019	2018	Vergleich zum Vorjahr
Umsatz:	6.260	5.825	+7,5%
EBIT:	2.018	1.881	+7,3%
Free Cashflow:	1.335	1.452	-8,3%
EPS:	3,11	2,93	+6,1%
DPS:	0,66	0,5	+32%
Ausschüttung:	26,1%	18,2%	+43,4%
Eigenkapitalrendite:	61,3%	72,2%	-15,1%
Gesamtkapitalrendite:	13,44%	14,75%	-8,9%
Grad der Verschuldung:	426%	493%	-13,6%
Zinsdeckungsgrad:	9,1	9,2	-1,1%

Erfreulicherweise konnten die meisten der oben betrachteten Kennzahlen im Vergleich verbessert werden. Leider hat sich der für >>mich<< sehr aussagekräftige Free Cashflow im Vergleich zum Vorjahr negativ entwickelt.

Die folgende Abbildung gewährt einen Überblick über die Ertragslage des Unternehmens:

zoetis umsatz nach segmenten — Bildquelle: Geschäftsbericht 2019, Seite 2.

Mehr als die Hälfte des Umsatzes wurde demnach in 2019 mit Hunden und Katzen erzielt. Hier lag der Anteil bei 51%. Gefolgt von Rindern mit 27% und Schweinen mit 10%. Geflügel taten 9% und Fisch rund 2% zum Umsatz bei.

Mit Abstand der größte Absatzmarkt ist der Heimatmarkt die Vereinigten Staaten.

Schauen wir uns in einem nächsten Schritt die durchschnittlichen Wachstumsraten an:

Angaben in %	3 Jahre	5 Jahre	10 Jahre
Umsatz:	8,6%	5,5%	8,5%
EBIT:	13%	15,8%	25,1%
EPS:	23,5%	21,8%	k.A.

In einem nächsten Schritt werde ich mir das Verhältnis aus Eigen- und Fremdkapitalquote anschauen:

Durch die Abspaltung von Pfizer in eine eigene Gesellschaft verringerte sich auch der Anteil des Eigenkapitals im Jahr 2013 drastisch. Seitdem pendelt die Eigenkapitalquote so zwischen ca. 15-25%.

Ab einem Wert von 4 sehe ich die oben betrachtete Kennzahl als kritisch an, In den vergangenen zehn Geschäftsjahren wurde der kritische Wert nicht überschritten.

Doch ist Zoetis auch profitabel? Diese Frage möchte ich im Folgenden beantworten;

Hierbei gilt ein Wert von über 15% als profitabel. Zoetis konnte demnach den betrachteten Return on Capital Employed in den vergangenen zehn Geschäftsjahren über der Untergrenze halten.

Bewertung der Zoetis Aktie – Ist die Aktie aktuell fair bewertet?

a.) Faktorbasierte Bewertung der Zoetis Aktie:

Lassen Sie uns zunächst einmal einen Blick auf die historische Entwicklung der Multiplikatoren werfen:

Das historische Verhältnis aus dem Aktienkurs und dem Gewinn beträgt 40,8. Die Aktie ist somit aktuell leicht überbewertet. Für die kommenden Jahre gehen Analysten von sinkenden Multiples aus.

b.) Bewertung der Zoetis Aktie anhand eines Discounted Cashflow Modells

Die Experten von https://simplywall.st/ gehen in ihrem Cashflow- Modell von einer aktuellen Überbewertung von rund 30% aus.

Folglich möchte ich Ihnen meine persönliche Zusammenfassung vorstellen:

Nachfolgend möchte ich Ihnen meine persönliche Zusaamenfassung vorstellen:

Parameter:	Base Case	Best Case	Worst Case
Wachstum Cashflow p.a.:	8%	10%	6%
Abzinsungsfaktor i:	1,08	1,08	1,08
Ewige Rente:	3%	3,5%	2%
Fairer Wert je Aktie in USD:	110,12 USD	130,52 USD	94,21 USD
Kurs zum Zeitpunkt der Bewertung:	137 USD	137 USD	137 USD
Fazit Bewertung:	124,5%	106%	146%

Alle Angaben sind nur meine persönliche Meinung, keine Anlageberatung, alle Angaben sind ohne Gewähr.

c.) Entwicklung der operativen Marge:

Erfreulicherweise kann gesagt werden, dass die operative Marge von Zoetis in den vergangenen zehn Geschäftsjahren kontinuierlich gesteigert werden konnte, Analysten gehen für die nächsten Jahre von weiter steigenden Zahlen aus. Aktuell liegt die operative Marge bei rund 35%.

d.) Peer Group Bewertung

Nachfolgend möchte ich Ihnen gerne meine Vergleichsgruppen- Bewertung vorstellen:

Parameter	Zoetis Inc.	Elanco	Idexx Laboratorries	Virbac
WKN:	A1KBYX	A2N6BH	888210	874929
ISIN:	US98978V1035	US28414H1032	US45168D1046	FR0000031577
Aktueller Kurs:
Börsenwert:	65,14 Mrd. USD	8,8 Mrd. USD	28,73 Mrd. USD	1,7 Mrd. EUR
Umsatz 2019:	6.260 Mio. USD	3.071 Mio. USD	2.407 Mio. USD	938 Mio. EUR
Umsatzwachstum 3 Jahre:	8,6%	1,8%	10,7%	2,5%
Umsatzwachstum 5 Jahre:	5,5%	–	10,1%	4%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:	13%	9,3%	16,4%	16%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:	15,8%	–	16,3%	-1%
Operative Marge 2019:	32,2%	12%	23%	11%
Gewinn je Aktie:	3,11 USD	0,18 USD	4,69 USD	6,11 USD
Free Cashflow Rendite:	2,2%	0,9%	1,3%	6,9%
Eigenkapitalrendite:	61,3%	1,3%	–	10,5%
Gesamtkapitalrendite:	13,4%	0,76%	25%	4%
Eigenkapitalquote:	23,5%	61,8%	10%	40%
Zinsdeckungsgrad:	9,1	2	17,82	5,36
Grad der Verschuldung:	326%	62%	900%	156%
Dividende je Aktie:	0,66 USD	–	–	–
Dividendenrendite:		–	–	–
Kurs- Performance 5 Jahre:	+185,4%	-32%	+420%	-1,4%
Traderfox Qualitätscheck:	14 von 15	5 von 15	14 von 15	4 von 15
Piotroski F-Score:	6 von 9	7 von 9	8 von 9	8 von 9
Gesamtpunktzahl:	6 von 17	2 von 17	9 von 17	3 von 17

Im Vergleich mit der Peer Group belegt Zoetis den zweiten Platz hinter Idexx Laboratories.

e.) Was wäre, hätte man mal >>damals<< die Zoetis Aktie gekauft?

zoetis performance — Bildquelle: http://performance.morningstar.com/stock/performance-return.action?t=ZTS&region=usa&culture=en-US

Intervall	Summe
1 Monat:	981 USD
6 Monate:	987 USD
1 Jahr:	1.176 USD
3 Jahre:	2.190 USD
5 Jahre:	2.850 USD

f.) Was sagen die Analysten zur Zoetis Aktie?

Quelle: https://de.marketscreener.com/ZOETIS-12482719/analystenerwartungen/

SWOT- Analyse zu Zoetis

Die nachfolgende Grafik zeigt Ihnen meine SWOT- Analyse zur Zoetis Inc.

zoetis aktie swot — Quelle: eigene Gedanken.

Mein Fazit zur Zoetis Aktie

Erstmal möchte ich mich bei Ihnen dafür bedanken, dass Sie sich die Zeit genommen haben und sich meine Kurzanalyse zur Aktie der Zoetis Inc. anzusehen. Abschließend kann gesagt werden, dass Zoetis ein sehr spannendes Unternehmen mit einem essentiellen Geschäftsmodell ist. Wenn die Tiere mal krank werden, hat Zoetis die Lösung. Das Unternehmen ist weltweiter Marktführer für Veterinär- Medizin. Allerdings muss an dieser Stelle nochmal erwähnt werden, dass die aktuelle Bewertung der Aktie doch sehr hoch ist, Zudem belegt Zoetis im Branchenvergleich nur den zweiten Platz, hinter Idexx Laboratories. Außerdem hat das Unternehmen mit dem Q1- Bericht 2020 die gesetzten Ziele von Februar 2020 aufgrund der Corona- Pandemie nach unten korrigiert. Analysten sind für Zoetis recht positiv gestimmt.

Jeder ist herzlichst dazu eingeladen, seine Meinung unterhalb diesen Beitrags zu diskutieren. Für Rückfragen stehe ich Ihnen jederzeit gerne zur Verfügung. Für persönliches Feedback können Sie mir auch gerne persönlich schreiben. Dazu einfach hier klicken.

Viele Grüße und bis zur nächsten Analyse,
Ihr Luigi C. 😉

Quellenhinweise

Geschäftsberichte der letzten Geschäftsjahre von Zoetis
Quartalsberichte Zoetis Inc.
Morningstar
Finanzen.net
Marketscreener
Finbox
Traderfox
Gurufocus
Handelsblatt