Liebe Leserin, lieber Leser,
in meiner heutigen Kurzanalyse möchte ich Euch gerne die D.R. Horton Aktie näher vorstellen. D.R. Horton ist Amerikas größter Häuslebauer. Das Unternehmen wurde im Jahr 1978 von Donald Ray Horton gegründet. Der heutige Unternhemenssitz befindet sich im texanischen Airlington. Das Unternehmen ist ausschließlich in den vereinigten Staaten von Amerika tätig. Das Gebiet erstreckt sich über insgesamt 29 Bundesstaaten. Aktuell beschäftigt das Unternehmen rund 8.900 Mitarbeiter.

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Vielen Dank für Ihr Verständnis!

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Aktienanalyse D.R. Horton
WKN:884312 
ISIN:US23331A1097
Aktueller Kurs:
Umsatz 2019:17,593 Milliarden USD
EPS 2019:4,29 USD
Traderfox Qualitätscheck:15/15 Punkten
Börsenwert:24,8 Milliarden USD
Piotroski F-Score:3/9 Punkten
Branche:Zykliker/ Bauwesen
Letztes Update:06.08.2020

Wie bereits im Vorfeld erwähnt wurde das Unternehmen im Jahr 1978 von Donald Ray Horton in Texas gegründet. Im Jahr 1992 erfolgte der Börsengang. In 1997 erwarb Horton für rund 305 Mio. USD zzgl. 275 Mio. USD den Konkurrenten Continental Homes. Ziel war es, in den Markt von Arizona einzutreten. Ein Jahr später gelang es dem Unternehmen, Cambridge Homes (damals größte Häuserbauer in Chicago) zu übernehmen. Ein weiteres Jahr später gelang es Century Title Agency zu übernehmen. In 2001 wurden Emerald Builders, Fortness Homes und Florida Homebuilder übernommen. 2002 gelang die Akquise von Schuler Homes für 653 Mio. USD + 552 Mio. USD Schulden.

In den Folgejahren ist es um D.R. Horton ruhig geworden. Man war vorwiegend damit beschäftigt, die Finanzkrise zu meistern. Im Jahr 2013 begann man wieder in den Markt von Nashville zurückzukehren. Dort war man seit den 1990 er Jahren nicht mehr aktiv. In 2015 wurde Schuler Homes für 653 Mio. USD + 552 Mio. USD Schulden übernommen. Ein Jahr später erfolgte die Übernahme von Wilson Parker Homes für 90 Mio. USD. In 2017 verlegte man den Hauptsitz von Fort Worth nach Airlington. Im Jahr 2018 erwarb das Unternehmen Terramor Homes, Classic Builders und Westport Homes.

Heute ist D.R. Horton das größte Wohnungsbauunternehmen der Vereinigten Staaten von Amerika. Das Unternehmen hat seit der Gründung rund 770.000 Häuser fertiggestellt.

D.R. Horton

Im Geschäftsjahr 2019 wurden insgesamt rund 58.438 Häuser fertiggestellt.

D.R. Horton Produktübersicht

d.r. horton produkte
Quelle: Investorenpräsentation Q3 2020.

D.R. Horton bietet insgesamt vier verschiedene Marken an, welche in der obigen Grafik dargestellt sind. Ein Haus kann zwischen 100.000 und 1 Mio. USD kosten. Die Finanzierung kann entweder über das Unternehmen selber, oder über eine klassische Bank abgewickelt werden.

d.r. horton häuser
Bildquelle: Investor Presentation, s. 12.

Wie die obige Grafik zeigt werden aktuell am meisten Häuser zwischen 200.000 und 500.000 USD verkauft.

D.R. Horton ist ein Inhabergeführtes Unternehmen

d.r. horton management
Bildquelle: D.R. Horton

Donald R. Horton, Jahrgang 1950 ist ein US-amerikanischer Geschäftsmann und Gründer von D.R. Horton. Nach einer Ausbildung zum Apotheker an der Oklahoma University begann er seine berufliche Karriere im Immobilienmaklerunternehmen seines Vaters. In 1978 gründete er D.R. Horton. Sein erstes Projekt war eine Siedlung in Dallas/ Fort Worth, im US- Bundesstaat Texas. Er ist verheiratet und hat zwei Kinder. Sein Vermögen wird aktuell auf 1,4 Milliarden USD geschätzt.

D.R. Horton Aktionäre

d.r. horton aktionäre
Bildquelle: https://de.marketscreener.com/D-R-HORTON-INC-12293/unternehmen/

Größter Aktionär ist demnach aktuell die Vanguard Group, welche rund 10,4% der Anteile besitzt. Zweitgrößter Aktionär ist demnach der Gründer und CEO selbst. ER hält aktuell rund 6,6% der Aktien.

D.R. Horton Branchenanalyse

Nachfolgend sind die größten Wohnungsbauunternehmen der Vereinigten Staaten von Amerika aufgelistet:

1D.R. Horton (p)58,434
2Lennar Corp. (p)51,491
3PulteGroup (p)23,232
4NVR (p)19,668
5KB Home (p)11,871
6Taylor Morrison (p)9,964
7Meritage Homes Corp. (p)9,267
8Toll Brothers (p)8,107
9Century Communities (p)8,000
10LGI Homes (p)7,690
Quelle + weitere Rangliste: https://www.builderonline.com/builder-100/builder-100-list/2020/

D.R. Horton Fundamentaldaten

Vergleich zum Vorjahr

Zahlen in TEUR20192018Veränderung zum Vorjahr in %
Umsatz:17.593 Mio. USD16.068 Mio. USD+9,5%
EBIT:2.071 Mio. USD2.038 Mio. USD+1,6%
Eigenkapital:10.021 Mio. USD8.984 Mio. USD+11,5%
EPS in USD:4,29 USD3,81 USD+12,6%
DPS in USD:0,60 USD0,50 USD+20%
Ausschüttung:14%13,1%+6,9%
Free Cashflow:764 Mio. USD477 Mio. USD+60,2%
Net Debt:1.948 Mio. USD1.764 Mio. USD+10,4%
Cash:1.494 Mio. USD1.473 Mio. USD+1,4%
Goodwill:164 Mio. USD109 Mio. USD+50,5%

D.R. Horton Umsatz

Die Umsatzentwicklung des Unternehmens ist durchweg als positiv einzustufen. Seit 2012 konnte das Unternehmen den Umsatz kontinuierlich steigern. Analysten gehen trotz COVID- 19 von weiter steigenden Daten aus.

Im Schnitt der letzten drei Geschäftsjahre konnte das Unternehmen den Umsatz um rund 13,1% per anno steigern. Auf fünf sowie auf zehn Jahre gerechnet liegt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate jeweils bei rund 17%.

D.R. Horton Gewinnentwicklung

Schauen wir uns in einem nächsten Schritt noch die Gewinnentwicklung genauer an:

Der Gewinn je Aktie konnte in den vergangenen Jahren seit 2013 kontinuierlich gesteigert werden. Im Schnitt der letzten drei Jahre um rund 22% und im Schnitt der letzten fünf Jahre um 23% per anno.

Bilanzanalyse

Die Eigenkapitalquote liegt aktuell bei rund 65%. Sie ist seit 2014 steigend.

d.r. horton bilanz aktienfinder
Quelle: Aktienfinder.

Die Darstellung des Aktienfinders von Torsten Tiedt zeigt: Die Verschuldung ist innerhalb der letzten Geschäftsjahre auf aktuell ca. 33% gesunken. Gleichzietig konnte der Cash-Bestand auf rund 1,5 Milliarden USD ausgebaut werden. ZUdem kann gesagt werden, dass der Goodwill aufgrund zahlreicher Übernahmen der letzten Jahre ebenfalls erhöht hat.

Wie profitabel ist die D.R. Horton Aktie?

Diese Frage möchte ich gerne mit Hilfe der ROCE (Return on Capitel Employed) beantworten:

Der Return on Capitel Employed liegt aktuell bei 17,5%. Mein persönlicher Mindestwert liegt bei 15%. Somit ist der aktuelle Wert meiner Ansicht nach in Ordnung.

Die D.R. Horton Aktie im Traderfox Qualitätscheck

d.r. horton traderfox qualitätscheck
Quelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US23331A1097/DI/dr-horton

Im Traderfox Qualitätscheck erreicht die Aktie von D.R. Horton aktuell die maximal mögliche Anzahl an Punkten. Aktuel sind nur 1,1% aller im Traderfox Qualitätscheck enthaltenen Aktien besser bewertet als die D.R. Horton Aktie.

Die D.R. Horton Aktie im Traderfox Dividendencheck

d.r. horton traderfox dividendencheck
Bildquelle: https://aktie.traderfox.com/visualizations/US23331A1097/DI/dr-horton

Wie auch im Traderfox Qualitätscheck erreicht die D.R. Horton Aktie auch im Traderfox Dividendencheck die maximal mögliche Zahl an Punkten. Beim Traderfox Dividendencheck sind aktuell sogar nur 0,83% besser bewertet als die D.R. Horton Aktie.

Im laufenden Geschäftsjahr wurde eine Dividende in Höhe von 0,60 USD je Aktie an die Aktionäre ausgeschüttet. Die Dividende wird vierteljährlich ausgeschüttet. Aktuell liegt die Dividendenrendite bei rund 1,1%.

Bewertung der D.R. Horton Aktie

D.R. Horton Aktie – Entwicklung des historischen Verhältnis aus Kurs und Gewinn

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 11,7. Das historische KGV liegt bei 15. An dieser Stelle sollte man das KGV um den Ausreißer aus dem Jahr 2011 bereinigen, da dieser den fairen Wert verzerrt. Nach Bereinigung ergibt sich ein historisches Kurs Gewinn Verhältnis von 12,8. Somit beträgt die Bewertung auf Basis der historischen Werte zum aktuellen Zeitpunkt 91%.

UnternehmenKGV aktuell
D.R. Horton12,1
Lennar:10,7
Pulte:10,4
Branchen KGV11,1

Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis von D.R.Horton ist leicht über dem Branchenschnitt.

Peer Group Vergleich

ParameterD.R. HortonLennarPulte Homes
WKN:884312 851022 854435 
ISIN:US23331A1097US5260571048US7458671010
Aktueller Kurs:
Börsenwert:24,1 Mrd. USD21,8 Mrd. USD11,8 Mrd. USD
Umsatz 2019:22.260 Mio. USD17.593 Mio. USD10.213 Mio. USD
Umsatzwachstum 3 Jahre:13%26%10%
Umsatzwachstum 5 Jahre:17%23%11%
EBIT- Wachstum 3 Jahre:15%24%11%
EBIT- Wachstum 5 Jahre:21%25%13%
Operative Marge 2019:11,6%11%13,1%
Gewinn je Aktie:4,29 USD5,74 USD3,66 USD
Free Cashflow Rendite:4,6%14,2%12,8%
Aktienfinder Ranking:79 von 10061 von 10083 von 100
Eigenkapitalrendite:17%12%2%
Gesamtkapitalrendite:10,9%6,3%9,6%
Eigenkapitalquote:65%54%51%
ROCE:17,5%10,1%19%
Grad der Verschuldung:56%84%96%
Dividende je Aktie:0,60 USD0,16 USD0,45 USD
Dividendenrendite:1,1%0,27%1,1%
Kurs- Performance 5 Jahre:+116,8%+34,1%+97,2%
Traderfox Qualitätscheck:15 von 1513 von 1513 von 15
Piotroski F-Score:3 von 95 von 97 von 9
Gesamtpunktzahl:8 von 187 von 183 von 18

Im Peer Group Vergleich sticht die D.R. Horton Aktie als Sieger hervor.

Was wäre, hätte man mal >>damals<< die D.R. Horton Aktie gekauft?

d.r. horton aktie performance
Quelle: http://performance.morningstar.com/stock/performance-return.action?t=DHI&region=usa&culture=en-US

Die nachfolgende Tabelle gibt Auskunft, welche Summe innerhalb welchen Intervalls aus 1.000 USD geworden wäre:

IntervallSumme
1 Monat:1.198 USD
6 Monate:1.106 USD
1 Jahr:1.396 USD
3 Jahre:1.848 USD
5 Jahre:2.168 USD

Die D.R. Horton Aktie im Aktienfinder

Schauen wir uns nun die D.R. Horton Aktie in der dynamischen Aktienbewertung des Aktienfinders genauer an:

d.r. horton aktie dynamische aktienbewertung
Quelle: Aktienfnder

Wie die obige Grafik zeigt, liegt der aktuelle Aktienkurs bei 67,99 USD. Sowohl der faire Wert nach dem bilanzierten Gewinn als auch der bereinigte faire Wert liegen zum Zeitpunkt dieser Bewertung oberhalb des Aktienkurses. Somit ergibt sich eine max. aktuelle Bewertung bezogen auf den bereinigten fairen Wert von 88%. Der faire Wert nach dem bilanzierten Gewinn liegt nahezu beim aktuellen Aktienkurs.

Weitergehend möchte ich im nächsten Schritt noch auf das Ranking der D.R. Horton Aktie des Aktienfinders eingehen:

d.r. horton aktie aktienfinder ranking
Quelle: Aktienfinder

Im Ranking des Aktienfinders erreicht die d.R. Horton Aktie aktuell 79 von 100 möglichen Punkten. Ein durchaus annehmbarer Score.

Stärken und Schwächen Analyse

Die nachfolgende Tabelle zeigt die wesentlichen Stärken und Schwächen:

StärkenSchwächen
> Attraktives Geschäftsmodell („Gewohnt wird immer“)
> Zinspolitik der Zentralbanken ermöglicht attraktive Finanzierung des Eigenheims
> starke Fundamentaldaten (Umsatz, Gewinn, Cash, etc.)
> attraktive Bewertung (KGV, Peer Group, dynamische Aktienbewertung)
> volle Punktzahl im Traderfox Qualitätscheck und im Traderfox Dividendencheck
> volatiler Free Cashflow
> Fokussierung auf Einfamilienhäuser
> Piotroski F-Score 3/9
> Gefahr einer erneuten Blase
Quelle: eigene Gedanken/ eigene Darstellung.

Abschließende Betrachtung

Dieser Artikel hat sich mit der Aktie des US- amerikanischen Unternehmens D.R. Horton auseinandergesetzt. Die Fundamentaldaten scheinen auf den ersten Blick sehr attraktiv. Die Politik der Zentralbanken ermöglicht großen Teilen der Bevölkerung den Traum vom eigenen Eigenheim. D.R.Horton hat für so ziemlich jedes Budget etwas passendes im Portfolio. Die Umsätze sowie die Anzahl an fertiggestellten Häusern steigt trotz COVID-19. Das KGV liegt aktuell bei 12. ZUdem zahlt das Unternehmen vierteljährlich eine kleine Dividende. Zudem muss hierbei noch erwähnt werden, dass das Unternehmen sehr stark von der Konjunktur abhängig ist. (Zykliker)

Ich werde die Aktie weiter beobachten.

Jetzt interessiert mich wie immer auch Eure Meinung zur Aktie.

Ich hoffe diese Analyse hat Dir gefallen? Falls ja, würde ich mich über eine positive Rückmeldung wirklich sehr freuen.

Viele Grüße und bis zur nächsten Kurzanalyse,
Luigi C. 😉

Quellenhinweise

Quellenverzeichnis
> Aktienfinder
> D.R. Horton Geschäftsberichte der letzten Jahre
> Finanzen.net
> Finbox.com
> Investor Relations D.R. Horton
> Morninsgtar.com
> Traderfox
> Webseite D.R. Horton

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